①生猪价格周环比上涨1.2%，出栏均重升至122.77公斤。
本周六，全国生猪价格14.2元/公斤，周环比上涨1.2%，生猪养殖行业继续亏损。
涌益咨询（3.1-3.7）：全国90公斤内生猪出栏占比4%，周环比下降0.05个百分点；
全国出栏生猪均重122.77公斤，周环比上升0.9%，同比上升1.4%；
175kg、200kg与标猪价价差分别为0.52元/斤、0.63元/斤，150kg以上生猪出栏占比4.47%，周环比上涨0.15个百分点；
②本周全国仔猪价格继续回落。
涌益咨询（3.1-3.7）：规模场15公斤仔猪出栏价529元/头，周环比下降4.5%，节后两周累计回落12.9%；
50公斤二元母猪价格1543元/头，周环比持平，种猪补栏积极性持续低迷。
3月8日上海钢联规模场7公斤仔猪出栏价415.24元/头，周环比下降4.8%，节后三周累计回落8.9%；
3月1日，博亚和讯全国52个城市15公斤、20公斤仔猪均价分别为36.5元/公斤、31.41元/公斤，周环比均下降0.7%，
博亚和讯全国52个城市20公斤仔猪均价31.41元/公斤，周环比下降0.6%。
我们维持此前判断，在生猪养殖行业持续亏损情况下，仔猪价格持续超越盈亏平衡线概率低；
③受仔猪价格干扰，2月产能去化放缓。
i)受仔猪价格短期大涨影响，2月生猪产能去化放缓。
上海钢联数据2月能繁母猪存栏量环比下降0.28%（1月-0.52%），其中，规模场环比下降0.26%（1月-0.52%），中小散环比下降0.9%（1月-1.93%）。
涌益咨询2月能繁母猪存栏量环比上升0.28%（1月-0.76%），其中，中大养殖户环比上升0.72%（1月0.07%）。
ii)2023年1季末、2季末，全国能繁母猪存栏量同比分别增长2.9%、0.4%，由于养殖效率的持续改善，我们推算1H2024全国生猪出栏量同比增长10%左右，生猪价格大概率较2023年上半年更低迷，2024年2月22日-26日，生猪价格已跌破1H2023最低价。
iii）短期看，部分区域养殖户已于节后启动二次育肥，天气转暖也会带动仔猪继续补栏，二育积极性和仔猪补栏节奏将会影响短期猪价波动；
iii)由于冻肉库存整体偏高，入库意愿很弱，消化库存的意愿更强，只有在猪价超跌的情况下才可能选择入库；
④1-2月14家上市猪企出栏量同比增长21.8%。
2024年1-2月，已公告的14家上市猪企出栏量合计2321万头，同比增长21.8%。
2024年1-2月，14家上市猪企出栏量（万头）从高到低依次为，牧原股份1054、温氏股份456、新希望323.4、天邦食品110.3、大北农96.2、傲农生物75、唐人神60、天康生物39、神农集团32.6、京基智农30.9、金新农21.1、立华股份11.5、东瑞股份10.4、正虹科技0.7；出栏量同比增速从高到低依次为，天邦食品40%、温氏股份29%、神农集团29%、唐人神16%、京基智农15%、金新农12%、天康生物8%、新希望7%、大北农-2%、东瑞股份-19%、立华股份-26%、正虹科技-83%。
来源：华安证券，仅供参考。