☞ 预计下周猪价环比继续下跌，但跌幅明显收窄
据慧通数据显示，本周生猪价格为16.34元/千克，较上周继续上涨1.68%，连续2周上涨，为近5周最高价；
猪肉价格为22.76元/千克，较上周止跌上涨1.61%，结束连续4周的下跌，为近3周最高价；
仔猪价格为33.10元/千克，较上周止跌上涨1.60%，结束连续7周的下跌，为近4周最高价；
二元母猪价格为4386.35元/头，较上周上涨1.20%，继续创下自2021年7月以来最高价。
本周猪价环比继续上涨。
规模场出栏计划较少，散户惜售，供应减少，需求相对平稳，支撑上半周猪价延续偏强行情。
但目前养殖端可供出栏大猪依旧偏多，规模场出栏计划完成度不理想，需求端务工人员陆续返乡，大中院校学生相继放假，城市餐饮及食堂集体需求转差，消费维持低迷状态，屠企压价采购意愿强烈。
供大于求现象明显，后半周猪价整体偏弱调整，但跌幅受限。本周生猪均价环比继续上涨。
预判1月份期间出栏大猪价格虽然依旧有阶段性反弹回涨机会存在，月内价格跌势放缓回涨几率出现阶段性提高，但要推动猪价出现持续的较长时间的趋势性大涨的几率依旧明显偏低，总体上1月份商品大猪月度交易均价环比继续下跌的几率依旧更高，我们倾向于环比继续下跌但跌幅明显收窄的预判不变。
更远看，推演数据显示2025年中国生猪年度综合养殖总量将止降转增长，大猪年度出栏总量将继续增长，叠加年内玉米及豆粕价格虽然同比将继续下跌但下半年价格存一定上涨空间。
结合多方因素的影响，我们预判2025年年内商品大猪出栏交易价格在每公斤13.5-15.2元之间波动的可能性大，年度均价总体在14-14.3元之间的可能性大，相比2024年大幅下跌；
育肥利润方面，由于春节后的2-4月份期间猪价存在明显“凹地”且低于成本价的几率偏高，因此2025年全年商品大猪育肥存阶段性亏损机会，全年平均将继续维持盈利状态（仅针对直接成本）不变但相比2024年将大幅缩水的可能性非常高，部分高成本集团养殖场亏损几率非常高，而中小散因摊销费用低却占据一定优势。
☞ 本周全国批发市场猪肉平均价格同环比均上涨
据农业农村部“全国农产品批发市场价格信息系统”监测，本周（2025年01月03日--2025年01月09日)农产品批发价格200指数为122.29点，比上周上升0.39点，比去年同期下降3.75个点。
本周重点监测的畜禽产品猪肉、羊肉、牛肉、鸡蛋和白条鸡与上周相比，猪肉价格上涨，其它4种畜禽产品价格下跌，变化幅度在-0.7%～1.4%之间；
与去年同期相比，猪肉、鸡蛋和白条肉价格上涨，牛羊肉价格下跌，变化幅度在-16.7%~11.3%之间。
其中，本周猪肉价格为22.58元/公斤，环比上涨1.4%，同比上涨11.3%。
☞ 本周生猪出栏价再次回到下降通道，仔猪价格持续回弹趋势
进入到1月的第二周，即本周，市场出栏的空档期基本已经度过，春节猪肉备货开始拉开帷幕，市场情绪再次从惜售挺价转变为落袋为安，生猪出栏价再次重回下降通道。
本周五生猪出栏全国均价为15.74元/公斤，相较本周一出栏价下降0.62元/公斤。
本周仔猪价格延续持续反弹的趋势，本周规模场7公斤和15公斤仔猪周均价分别为404.76和537元/头，周环比上涨4.42%和9.37%，反弹原因与各企业积极部署2025年出栏目标进行外购仔猪相关。（来源：华鑫证券）
☞ 本周生猪价格下跌3.6%，出栏均重、大体重猪出栏连续三周大降
1、本周生猪价格下跌3.6%，低体重猪出栏维持低位
本周六，全国生猪价格15.69元/公斤，周环比下降3.6%；9月以来生猪价格持续低于预期，我们判断与部分大体重猪提前出栏、生产效率提升相关。
涌益咨询（1.3-1.9）：全国90公斤内生猪出栏占比4.64%，周环比微跌0.09个百分点；
50公斤二元母猪价格1635元/头，周环比上涨0.4%；
规模场15公斤仔猪出栏价537元/头，周环比大涨9.4%。
2、出栏生猪均重、大体重猪出栏占比连续三周大降。
涌益咨询（1.3-1.9）：全国出栏生猪均重124.1公斤，周环比大降1.96公斤，连续三周大降，较2023年同期低0.44公斤，较2024年同期高1.14公斤；
150kg以上生猪出栏占比5.61%，周环比下降0.77个百分点，连续三周大降，较2023年、2024年同期低3.02个百分点、1.76个百分点；
175kg、200kg与标猪价差分别为0.63元/斤、0.95元/斤；
2024年12月21日-12月31日，全国二育销量占比0.9%，环比上升0.1个百分点，同比上升0.22个百分点；
2024年12月31日，17省份育肥栏舍利用率15%-25%，平均利用率周环比下降8%，同比下降46%。
3、补栏积极性持续疲弱。
补栏积极性持续疲弱，官方数据Q2、Q3能繁母猪存栏量环比分别上升1.2%、0.6%，10月、11月能繁母猪存栏量环比仅小幅上升0.3%、0.5%；
上市猪企资产负债率维持高位，且腌腊旺季猪价不振，我们预计补栏积极性持续疲弱。
4、12月17家上市猪企出栏量同比增长11.7%。
2024年12月，17家上市猪企出栏量1747万头，同比增长11.7%，环比增长23%。（来源：华安证券）
☞ 预计春节前供应压力或增幅有限&需求呈季节性增长，节前猪价有望维持稳定
1、本周猪价偏弱，仔猪价格小幅反弹
截至1月11日，全国生猪均价15.84元/kg，较上周末下跌-0.94%（智农通），行业自繁自养头均盈利约360元/头；
本周7kg仔猪价格和50kg二元母猪价格分别为425元/头和1636元/头，
市场对年后仔猪价格的预期涨幅较大，刺激当下放养公司及养户采购仔猪积极性增加，带动仔猪价格有所反弹。
涌益/卓创/钢联12月样本点能繁环比+1.27%/+0.58%/+0.39%（11月分别为+0.34%/+2.03%/+0.36%），行业产能仍处小幅增加状态。
2、供需情况
供应端，本周出栏均重为124.10kg（环比-1.96kg），集团体重继续下调，散户大猪存栏量偏少（近期肥标价差加大），150kg以上生猪出栏占比为5.61%（环比-0.77pct）；
需求端，虽多地冬至备货结束和南方部分区域腌腊小高峰已过但消费端有低温托底，12月样本企业日度屠宰量环比+16.1%，随着后续北方腊八或带动终端小幅增量，完全消费旺季窗口尚未开启，需求或有较强支撑。
预计春节前供应压力或增幅有限&需求呈季节性增长，节前猪价有望维持稳定。（来源：天风证券）
☞ 春节前猪价北强南弱震荡运行，大猪供给偏紧或对猪价形成短期支撑
据涌益咨询，截至2025年1月12日，全国生猪均价15.71元/公斤（周环比-0.68元/公斤，同比+2.36元/公斤）。
受春节前人口逐步回流至北方影响，本周北方猪价表现强于南方。
受12月大猪超卖影响，My steel样本12月末140kg以上生猪存栏占比1%（月环比-0.30%，同比-0.4%），涌益样本2025年1月9日150kg以上肥猪出栏占比5.61%（环比-0.77%，同比-1.76%）。
春节前猪肉消费旺盛叠加大猪阶段性供给偏紧或对年前猪价形成短期支撑，春节前猪价或偏震荡运行。
本周出栏均重124.10公斤/头，周环比-1.96公斤/头，与2024年同期相近，150kg肥猪较120kg标猪溢价走扩至0.66元/公斤（周环比+0.20元/公斤），大猪供给偏紧，春节前肥猪溢价有支撑。（来源：开源证券）
☞ 近期需求端依旧较为旺盛，而小年之后预计需求端有所回落，预计猪价反弹后趋势调整
根据涌益咨询，截至1月10日，全国商品猪价格为16.19元/公斤，周环比+2.27%；
15公斤仔猪价格为538元/头，较上周环比+47元/头；
本周生猪出栏均重为123.32公斤/头，较上周-2.03公斤/头。
生猪养殖利润方面，周外购仔猪养殖利润为-33.62元/头，盈利周环比+39.05元/头；自繁自养养殖利润为202.56/头，盈利周环比33.74元/头。
旺季需求提振下生猪价格短时出现反弹，而在此背景下仔猪补栏积极性有所提升，仔猪价格近期出现小幅上涨，反映出中小养殖企业或对明年Q2猪价并未太过悲观。
根据钢联数据，12月能繁母猪存栏环比+0.39%（上月环比+0.36%），整体产能依旧处于小幅提升的状态，预计今年生猪供给整体呈现增加态势。
短期猪价来看，近期需求端依旧较为旺盛，而小年之后预计需求端有所回落，预计猪价反弹后趋势调整。
目前关于猪价悲观预期已经在期货端有较为充分的释放，而产能端缓慢的补充状态对明年猪价的担忧存在一定的缓解，前期利空在生猪板块已经存在较为充分的释放，经历了一段时间的调整后生猪养殖企业估值重回底部区间。
短期来看，板块利空已经充分释放，明年在大家相对悲观的情况下，整体行业预期盈利较差。
中长期来看，生猪养殖行业依旧有较为优秀的中枢利润，且非洲猪瘟之后行业的快速扩张中，仍有大量企业是低质量扩充产能，行业成本方差依旧巨大，头部企业有充足的超额利润释放。（来源：国金证券）
☞ 卓创资讯预计未来一周全国行情或呈小降再涨后微跌态势
据卓创资讯监测，本周全国生猪交易均重环比继续下滑。
全国生猪平均交易体重123.5公斤，环比下滑0.49%。周内分地区交易均重亦呈下滑走势。
养殖端前期超卖导致近期生猪出栏均重整体下滑，叠加市场对未来看跌预期不减而积极出栏，推动生猪出栏节奏加快。
同时，西南等地腌腊正式收尾，下游市场对大猪需求减少，加之北方局地肥标价差走阔，标猪量增价低，屠企收购重心向小体重倾斜，带动收购均重亦同步回落。
本周国内生猪重点屠宰企业开工率环比下跌。
周内平均开工率38.21%，环比下跌2.35个百分点。
春节备货尚未集中开启，屠宰企业订单相对有限，叠加北方地区120公斤以上生猪供应偏紧，共同导致屠宰企业开工率下降。
后期生猪出栏或增加，同时春节备货提振效果逐渐增强，预计下周开工率或涨。
卓创资讯预计未来一周全国行情或呈小降再涨后微跌态势。
供应方面，北方大猪供应量减少，散户有一定抗跌挺价情绪，猪价在下跌后或再度小幅反弹。
但与此同时，养殖集团待出栏量较多，中旬或迎来较为集中的出栏时段，对行情有拉低作用，周后期行情仍有下滑可能。
需求方面，屠宰量尚未迎来集中提升阶段，多数区域或主线稳定，局部有开始上涨表现，多数屠宰企业或保量为主，无主动压价动作。
但在生猪供应较充足的情况下，屠宰端收购高价生猪的占比或减少，从而利空生猪行情。
和合期货认为，临近春节，北方猪肉消费旺季到来，下游市场备货需求增加，消费利好尚存，但目前需求增量不及腌腊期。
基于对年后猪价走弱的预期，生猪出栏将集中在近两周，供应压力较大。
从后市来看，1月有效出栏时间减少，生猪出栏将在春节前1月20日左右完成，目前需求变化未见明显增量，南方腌腊期结束，且学生放假，务工工人返乡，需求逐渐减弱。
整体来看，生猪基本面依旧偏弱。随着寒潮逐步深入南方区域，南部部分地区可能会出现雨雪天气，或利好大猪消费，阻碍生猪调运。
来源：大畜牧综合农业农村部、澎湃新闻、华安证券、华鑫证券、天风证券、国金证券、开源证券和饲料行业信息网等，仅供参考，如有侵权，请留言联系删除。
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