☞ 本周猪价偏弱震荡，11月下旬出现阶段性窄幅反弹回涨的机会依旧存在
据慧通数据显示，本周生猪价格为16.48元/千克，较上周下跌2.02%，连续5周下跌；
猪肉价格为23.76元/千克，较上周下跌1.61%，连续12周下跌；
仔猪价格为35.53元/千克，较上周下跌0.42%，结束连续4周的上涨；
二元母猪价格为4040.47元/头，较上周上涨1.46%，继续创下2021年7月以来最高价，突破4000元/头。
本周生猪均价环比继续下跌。
天气转凉，气温明显下降，猪肉消费开始步入消费旺季，季节性消费利好开始体现，加上猪价连跌，养殖端挺价情绪增强，局部二育也有入场现象，均对猪价有一定支撑。
不过目前消费利好支撑有限，供应端依旧有压力，继续压制猪价。
本周周内猪价整体偏弱震荡，周度均价环比继续下跌。
总体随着消费市场的继续改善叠加生猪生长速度放缓出栏时间适度延长等因素影响，11月下半月价格在总体偏弱的大背景下出现阶段性窄幅反弹回涨的机会依旧存在。
我们依旧认为，相比养殖成本及供过于求的供需基本面而言，11月-12月份期间猪价总体将继续高企（虽然相比8月份价格高点呈继续下跌态势），将继续维持上冲乏力而回跌力度更强局面不变，这是此前月份猪价持续上涨透支后期市场红利的结果。
我们继续坚持认为，11月份-25年2月份期间出栏大猪价格虽然依旧处于盈亏线以上，但价格走势总体呈跌势，总体上第四季度猪价相比第三季度大概率回落的几率在进一步提高。
☞ 本周猪肉批发价格为23.8元/公斤，环比继续下跌
据农业农村部“全国农产品批发市场价格信息系统”监测，本周（2024年11月15日--2024年11月21日)农产品批发价格200指数为121.48点，比上周下降1.77点，比去年同期上升5.54个点。
本周重点监测的畜禽产品猪肉、羊肉、牛肉、鸡蛋和白条鸡与上周相比，猪肉和鸡蛋价格下跌，牛羊肉和白条鸡价格上涨，变化幅度在-1.6～0.3%之间；
与去年同期相比，猪肉、鸡蛋和白条鸡价格上涨，牛羊肉价格继续下跌，变化幅度在-14.7%~17.2%之间。
其中，本周猪肉价格为23.8元/公斤，比上周下跌1.4%，比去年同期上涨17.2%。
☞ 仔猪价格回落&猪价有所反弹，重视本轮周期持续性
1、本周猪价震荡偏强
截至11月23日，全国生猪均价16.43元/kg，较上周末上涨0.24%（智农通），行业自繁自养头均盈利超300元/头；
本周7kg仔猪价格和50kg二元母猪价格分别为412元/头和1626元/头（仔猪价格较上周回落），
近期多地迎降温或寒潮，仔猪补栏或将迎来停滞阶段，仔猪价格仍有下降空间。
2、供需情况
供应端，本周出栏均重为126.73kg（环比+0.27kg），近期散户压栏意愿减弱，大猪继续保持出栏，150kg以上生猪出栏占比为5.65%（环比-0.09pct），但远低于22年同期水平。
需求端，全国各地降温提振猪肉消费，本周样本企业日度屠宰量环比+1.98%，标肥价差来看，近期二育陆续出栏带动肥猪较标猪溢价有所缩窄，但预计随后续大面积降温，肥猪需求或存季节性增长空间。
预计四季度供应压力或增幅有限&需求呈季节性增长，猪价景气周期有望拉长。（来源：天风证券）
☞ 惜售情绪驱动猪价小幅上行，二育补栏节奏稳健
1、南方部分地区惜售导致供给收缩，需求端表现有所回暖
据涌益咨询，截至11月22日，全国生猪销售均价16.38元/公斤，环比上周+0.11元/公斤，同比+1.56元/公斤，其中南方多数地区猪价上涨，主要系养殖端低价惜售情绪较浓导致供给收缩。
需求方面，11月21日全国样本企业冻品库容率15.93%，环比上周+0.01pct，11月22日样本企业日均生猪屠宰量16.64万头，环比上周+1.50万头，需求端有所回暖。
2、多数地区二育栏位利用率下降，市场补栏情绪偏弱
11月11日至20日，集团场二育销量占比1.67%，较11月1日至10日增加0.62pct，月中二育补栏节奏稳健，多数地区二育栏位利用率下降，河南/辽宁/河北/江苏/山西二育栏位利用率较10天前下降4pct/3pct/3pct/3pct/3pct，两广地区二育积极性则小幅上升，广西/广东二育栏位利用率较10天前增加3pct/3pct。
考虑二育补栏多集中在月末，预计下周二育入场积极性或有所回升。
3、周内猪价上涨催化大猪出栏，预计气温降低后出栏均重呈增加趋势
本周（11.15-11.21）全国商品猪出栏均重126.73公斤，较上周增加0.27公斤，其中集团场出栏均重增加0.24公斤，散户出栏均重增加0.59公斤。
考虑周内猪价小幅上涨，养殖户选择出栏大体重段猪源，压栏小体重段猪源维持观望。
考虑全国气温存在下降趋势，肥猪消费需求回升，预计后续出栏均重呈增加趋势。（来源：开源证券）
☞ 生猪价格周环比小幅上升，二育积极性持续疲弱
1、生猪价格周环比上涨1.9%，低体重猪出栏维持低位
本周六，全国生猪价格16.34元/公斤，周环比上涨1.9%。
涌益咨询（11.15-11.21）：全国90公斤内生猪出栏占比4.46%，周环比下降0.07个百分点；
50公斤二元母猪价格1625元/头，周环比持平；
规模场15公斤仔猪出栏价494元/头，周环比下降3.9%；
上海钢联7公斤仔猪价格399.05元/头，周环比下跌0.7%。
2、二育积极性持续疲弱，育肥栏舍利用率同比下降
涌益咨询（11.15-11.21）：全国出栏生猪均重126.73公斤，周环比上升0.27公斤，较2022年同期低3.81公斤，较2023年同期高2.94公斤；
150kg以上生猪出栏占比5.65%，周环比下降0.09个百分点，较2022年、2023年同期分别低4.19个百分点、0.56个百分点；
175kg、200kg与标猪价差分别为0.56元/斤、0.83元/斤；
11月11日-11月20日，全国二育销量占比1.67%，环比上升0.62个百分点，同比下降0.27个百分点；
11月10日，育肥栏舍利用率同比下降13%-45%，周环比涨跌互现。
3、补栏积极性持续疲弱，2025年猪价获支撑
补栏积极性持续疲弱，官方数据Q2、Q3能繁母猪存栏量环比分别上升1.2%、0.6%，我们预计Q4补栏积极性弱于Q3，且冬季是北方疫情的高发期，截止目前生猪价格也低于Q3。
据我们测算，2024年统计局能繁母猪存栏均值较2023年下降约4.5%，2025年猪价获得支撑。（来源：华安证券）
☞ 降温下猪价回暖，关注消费季节性提振
根据涌益咨询，截至11月22日，全国商品猪价格为16.22元/公斤，周环比-2.70%；
15公斤仔猪价格为492元/头，较上周环比-21元/头；
本周生猪出栏均重为126.05公斤/头，较上周+0.27公斤/头。
生猪养殖利润方面，周外购仔猪养殖利润为-65.76元/头，盈利周环比-19.67元/头；
自繁自养养殖利润为153.59/头，盈利周环比-52.94元/头。
近期全国范围出现降温，降温下生猪消费端出现回暖，驱动生猪价格有所回升。
目前从供需角度看，生猪供需均会出现季节性提振，预计消费需求回暖下猪价存在一定的反弹幅度，预计Q4行业依旧实现较好盈利。
目前关于猪价悲观预期已经在期货端有较为充分的释放，而产能端缓慢的补充状态对明年猪价的担忧存在一定的缓解，前期利空在生猪板块已经存在较为充分的释放，经历了一段时间的调整后生猪养殖企业估值重回底部区间。
短期来看，板块利空已经充分释放，而在猪周期景气区间，预计Q3/Q4猪企利润会有同比明显改善，甚至不排除超预期的可能。
中长期来看，生猪养殖行业依旧有较为优秀的中枢利润，且非洲猪瘟之后行业的快速扩张中，仍有大量企业是低质量扩充产能，行业成本方差依旧巨大，头部企业有充足的超额利润释放，建议优选低成本高质量扩张的优质企业。（来源：国金证券）
☞ 卓创资讯预计未来一周全国行情或呈先小降后上涨走势
据卓创资讯监测，本周全国生猪交易均重环比上涨。
全国生猪平均交易体重125.97公斤，环比涨0.30%。
一方面养殖端出栏积极性提升，前期压栏的大猪出栏增加，生猪出栏均重上涨。
另一方面，随着南方部分地区腌腊开启，屠企对大体重生猪加大采购，生猪收购均重略有提升。
部分地区仍存在均重小幅下滑趋势，但因大猪消费旺季即将开启，低价出栏积极性降低，导致交易均重上涨。
本周国内生猪重点屠宰企业开工率环比上涨，周内平均开工率32.06%，环比上涨0.64个百分点。
养殖端出栏积极性较高，生猪供应充沛，屠宰企业采购难度不大，且气温下降后，下游备货积极性提升，屠宰企业订单增加，支撑开工率上涨。
未来一周气温继续下降，终端需求仍有提升空间，预计下周开工率或上涨。
卓创资讯预计未来一周全国行情或呈先小降后上涨走势。
供应方面，市场走货目前养殖集团加速出栏，月末生猪供应或先多后少。
而散户标猪出栏积极性较前期减弱，部分养殖户或压栏等价，对行情有支撑作用。
需求方面，目前需求陆续恢复，气温下降，对终端走货有利多支撑作用。
且月末部分区域或陆续开始零星家庭腌腊，生猪需求或提升。
和合期货认为，本周强冷空气到来，扭转南北天气偏暖的局面，猪肉购销有所好转，腌腊零星启动，生猪消费需求较前期增加。
但生猪产能供应充足，11月集团猪企出栏计划偏多，整体生猪供需形势较前期有所好转。
一般来说，腊肉腌制温度需要在15摄氏度以下，每年11月到次年的1月是腌腊的高峰期，也是猪肉消费旺季。
前期由于气温偏高，不利于腌腊启动。下周起天气降温明显，腌腊或开始上量，有利于猪肉消费。
不过，11月生猪出栏计划增加，生猪供应能力充足，养殖端挺价意愿较差。
未来需求好转将改变生猪供需形势，生猪盘面或开始上涨模式。
瑞达期货认为，供应端，生猪行业处于恢复周期，Mysteel数据显示，11月重点省份养殖企业生猪计划出栏量高于10月实际出栏量，不过一般月末出栏节奏会放缓，短时间供应压力减弱。
需求端，近两周天气明显降温，南方腌腊需求启动，需求对价格边际利好效用将逐渐增强。
总体来说，供需进入双旺周期，供需博弈加剧，不过下周供需格局略有缩紧，预计短期在区间内偏强运行。
来源：大畜牧综合农业农村部、澎湃新闻、天风证券、华安证券、开源证券、国金证券和饲料行业信息网等，仅供参考，如有侵权，请留言联系删除。
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