☞ 本周仔猪价格持续下跌，短期猪价有望维持偏强行情
据慧通数据显示，本周生猪价格为17.92元/千克，较节前下跌2.66%，连续4周下跌，为近18周最低价，跌至近4个月最低价；
猪肉价格为25.0元/千克，较节前下跌4.21%，连续6周下跌，为近11周最低价；
仔猪价格为30.31元/千克，较节前下跌11.24%，连续8周下跌，为近32周最低价，也就是1月第5周以来最低价，即近8个多月最低价；
本周猪价环比继续下跌。
经过国庆节前集中出栏后，养殖端供应压力有所释放，生猪出栏趋于稳定；加上猪价较长时间下跌，一度跌回7月份水平，以及天气转凉后，猪肉消费将逐步进入冬季消费旺季，市场挺价惜售情绪再度增长。
加之二育市场热度再度升温，与屠企竞争猪源。多重利好因素叠加，支撑猪价在国庆后段开始连续反弹。
不过随着猪价上涨，二育热度降温，加上市场上缺猪但并不缺肉，需求支撑力度依旧不足，猪价涨幅受限制。
整体国庆假期后的涨幅并不能抵消国庆假期前段猪价跌幅，本周猪价继续下跌为主。
整体在情绪支撑下，短期猪价有望维持偏强行情。
但我们依旧认为，10月-12月份期间猪价总体将继续高企（相比养殖成本及供过于求的基本结构），猪价继续维持上冲乏力、回跌力度更强依旧是猪场主流态势，这是此前月份猪价持续上涨透支后期市场红利的结果。
我们同时继续坚持认为，10月份-25年1月份期间出栏大猪价格虽然依旧处于盈亏线以上，但价格长线走势总体呈跌势，总体上第四季度猪价相比第三季度大概率回落的几率在进一步提高。
☞ 节后二育积极入场，猪价稳步回升
根据涌益咨询，截至10月11日，全国商品猪价格为17.69元/公斤，周环比-3.12%；
15公斤仔猪价格为438元/头，较上周环比-59元/头；
本周生猪出栏均重为125.35公斤/头，较上周-0.18公斤/头。
生猪养殖利润方面，周外购仔猪养殖利润为47.27元/头，盈利周环比-138.01元/头；自繁自养养殖利润为305.91/头，盈利周环比-62.23元/头。
节后二育积极入场，生猪价格稳步回升。
国庆前行业积极抛售导致生猪价格持续下跌，节中随着行业抛售告一段落，猪价开始企稳回升。
目前行业标肥价差持续走阔，养殖户有较强动力进行二次育肥，随着二次育肥的逐步进场以及旺季消费的好转，猪价有望企稳回升。
能繁恢复速度缓慢，周期长度可期。
根据三方机构数据显示，涌益/钢联/卓创9月能繁母猪存栏分别环比+0.60%/+0.53%/-0.18%，产能补充速度依旧较为缓慢，主要系明年悲观预期下，行业主动补栏意愿较弱，近期仔猪价格的持续下跌也反映了市场情绪，预计产能在第四季度高价区间增幅有限。
目前行业内有能力大量补充产能的主体较少，在行业高负债和低猪价预期的背景下，行业盈利的第一时间并无充沛现金补充产能，预计产能在低位会维持较长时间，从而拉长本轮周期持续的时间，而在宏观政策调整下需求端预计有望回暖，猪价明年表现不必过度悲观。（来源：国金证券）
☞ 二育积极性开始回升，产能恢复明显偏弱，2025年猪价获支撑
1、本周生猪价格环比上涨4.4%，仔猪价格持续下跌。
本周六，全国生猪价格17.99元/公斤，周环比上涨4.4%。
涌益咨询：9月15kg仔猪市场销售均价487元/头，月环比下降28.7%，仔猪价格大幅回落与补栏基本停滞有关，考虑冬季疫情影响，10月补栏积极性或继续走弱；9月50kg二元母猪市场均价1646元/头，月环比下降0.9%。
10月11日，上海钢联7公斤仔猪价格282.86元/头，周环比下降2.8%。
2、生猪均重周环比微升，二育积极性较节前回升。
涌益咨询：本周全国出栏生猪均重125.87公斤，较节前出栏均重增加0.19公斤，较2022年同期低2.94公斤，较2023年同期高2.85公斤；
9月150公斤以上大体重猪出栏占比6.14%，较8月下滑0.16%，9月内大猪基本出清，少数选择在10月陆续出栏；
上海钢联10月11日肥标价差0.54元/公斤，较节前提升0.16元/公斤。
涌益咨询：10月1日-10月10日，全国二育销量占比6.09%，较9月最后10天增加3.69个百分点，同比上升2.53个百分点，二育积极性较节前回升；
本周二育采购体重段110公斤（计划出栏体重150公斤）、120公斤（计划出栏体重140公斤）的二育成本分别为17.4元/公斤、17.9元/公斤。
3、产能恢复明显偏弱，2025年猪价获支撑。
10月4日以来猪价企稳回升，我们预计随着消费旺季的到来，肥标差吸引二次育肥再次入场，猪价有望再现年内高点。
今年以来补栏积极性疲弱，从官方数据看，第二季度能繁母猪存栏量环比1季末小幅上升1.2%，7月、8月，能繁母猪存栏量分别环比增长0.07%和环比下降0.1%，即使8月出现了猪价阶段性高点，产能环比仍出现下滑，我们预计产能恢复将持续缓慢，产能回升缓慢或使2025年猪价较2024年仅小幅回落。（来源：华安证券）
☞ 外销仔猪继续亏损，规模场10月生猪出栏环比增长有限
1、本周猪价震荡偏强，外销仔猪继续亏损。
截至10月12日，全国生猪均价18.15元/kg，较上周末上涨2.31%（智农通）；
本周7kg仔猪价格和50kg二元母猪价格分别为282元/头和1631元/头，7kg外销仔猪目前头均亏损约50元/头，进入10月后考虑到冬季猪病，补栏积极性继续走弱，预计短期仔猪价格或继续探底。
9月涌益咨询/钢联样本点能繁母猪环比+0.60%/+0.53%（8月为+0.52%/+0.33%），补栏进程仍偏缓慢。
2、供需情况
供应端，前期大猪持续出栏，本周出栏均重为125.87kg（环比+0.19kg），150kg以上生猪出栏占比为5.65%，环比继续下降且远低于22年同期水平，
从规模猪场10月出栏规划来看，涌益咨询/钢联/卓创环比+4.30%/+3.00%/+3.74%，日均出栏环比增幅有限。
需求端，近期日度屠宰量较9月中旬低点持续增长，冻品库容率16.07%（环比+0.23pct），标肥价差来看，肥猪较标猪仍存明显溢价（随着全国降温，肥猪需求或存季节性增长）。
预计四季度供应压力或持续低位&需求呈季节性增长，猪价景气周期有望拉长。（来源：天风证券）
来源：大畜牧综合华安证券、国金证券、天风证券和饲料行业信息网等，仅供参考，如有侵权，请留言联系删除。
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