☞ 市场呈现供强需弱格局，周内猪价持续回调
据慧通数据显示，本周生猪价格为19.38元/千克，较上周下跌3.53%，近7周最低价；
猪肉价格为27.00元/千克，较上周下跌0.26%，连续4周下跌，近6周最低价；
仔猪价格为38.24元/千克，较上周下跌6.69%，连续6周下跌，近26周最低价，也就是近6个月最低价；
二元母猪价格为3677元/头，较上周上涨1.12%，连续26周上涨，连续13周创2021年7月以来最高。
本周猪价环比继续下跌。
节后需求惯性回落，市场对中秋节后的预期普遍较差，散户出栏积极性较高，规模场出栏计划偏多有降价走量现象，二育心态一般，市场供应整体充裕。
而需求端在天气转凉后消费虽有所回升，但总体有限，批发市场白条走货依旧缓慢，屠企采购积极性一般。
市场呈现供强需弱格局，周内猪价持续回调，周度均价环比下跌。
对于后市我们预计国庆节前猪价依旧有短时回涨机会存在，但临近国庆的9月末及节后的10月上旬期间价格回调几率在明显提高，猪价继续上冲后劲不足迹象将继续体现，这是此前月份猪价持续上涨透支后期市场红利的结果，也是市场缺猪不缺肉基本面基础上市场理性调整的结果。
我们同时继续坚持认为，10月份-25年1月份期间出栏大猪价格虽然依旧处于盈亏线以上，但价格总体走势相比8月上半月前呈偏弱回调整理态势的可能性更大，总体上第四季度猪价相比第三季度大概率回落的几率在进一步提高。
☞ 本周猪价震荡偏弱，仔猪价格跌至成本线
本周猪价震荡偏弱，仔猪价格跌至成本线。
截至9月21日，全国生猪均价18.71元/kg，较上周末下跌4.25%（智农通），行业自繁自养主体头均盈利超500元/头；
本周7kg仔猪价格和50kg二元母猪价格分别为336元/头和1651元/头，进入9月后，考虑到冬季猪病影响，散户补栏基本停滞，企业对仔猪外采需求较弱，仔猪价格呈加速下跌走势，目前已跌至仔猪成本线，进一步反映行业补栏积极性偏弱，且从天风农业9月问卷也有对应（在高盈利低预期情况下，养殖端普遍反馈目前仍以维持现有产能为主，在猪价持续上涨后，养殖策略较6月无明显变化）。
供需情况：供应端，本周出栏均重为125.97kg（环比+0.01kg），前期大猪出栏积极性偏强（150kg以上生猪出栏占比为6.05%，远低于22年同期水平）。
需求端，本周日度屠宰量环比+9.02%，冻品库容率15.57%（环比-0.21pct）。
预计后续供应压力或持续低位&需求呈季节性增长，猪价景气周期有望拉长。
☞ 消费端承接有限，生猪价格持续下跌
根据涌益咨询，截至9月20日，全国商品猪价格为19.07元/公斤，周环比-3.44%；
15公斤仔猪价格为557元/头，较上周环比-56元/头；
本周生猪出栏均重为125.48公斤/头，较上周+0.01公斤/头。
生猪养殖利润方面，周外购仔猪养殖利润为284.31元/头，盈利周环比-80.35元/头；
自繁自养养殖利润为463.56/头，盈利周环比-84.74元/头。
消费端承接有限，生猪价格持续下跌。
今年生猪需求表现较为平淡，节后下游补库需求较弱叠加压栏肥猪出栏积极性增加导致猪价持续调整，北方整体生猪价格调整幅度大于南方。
国庆节前的出栏窗口使得整体供给压力偏大，在猪价持续偏弱的背景下，二次育肥入场保持谨慎，目前仅有零星二次育肥入场，对猪价承接力度有限；
下周进入国庆节备货阶段，预计备货对生猪价格存在支撑，但是短时猪价受情绪扰动较为明显，预计整体依旧处于震荡调整阶段。
近期生猪消费较为平淡，随着气温的下降和节假日驱动的消费旺季的到来，预计猪价仍有较好的表现。
生猪价格自年初以来趋势持续上行，第2季度头部养殖企业已经实现较好盈利，随着消费旺季的到来，生猪供需缺口有望进一步放大，而生猪价格与养殖成本的剪刀差持续放大或使得头部企业盈利进一步增厚，看好下半年生猪养殖企业的盈利表现。
目前行业内有能力大量补充产能的主体较少，在行业高负债和低猪价预期的背景下，行业盈利的第一时间并无充沛现金补充产能，预计产能在低位会维持较长时间，从而拉长本轮周期持续的时间。
☞ 卓创资讯：预计未来一周全国行情或震荡下滑
据卓创资讯监测，本周全国生猪交易均重环比微跌。
全国生猪平均交易体重125.24公斤，环比微跌0.10%。
周内交易均重北方微跌，两湖及西南小涨，华南基本稳定。
中秋节后北方分割订单下滑，屠企大猪收购量减少，对标猪收购占比提升；同时，节前大猪集中出栏被消化，节后大猪存栏占比略有下滑，共同推动交易均重小跌。
两湖及西南部分产区规模场走货难度偏大，市场消化不畅，节后存在被动压栏情况，出栏均重小涨。
华南养殖端前期积极出栏，近期出栏压力减小，顺市出栏，供需僵持，均重暂稳为主。
本周全国重点屠宰企业结算均价为19.70元/公斤，环比下跌2.93%，跌幅较上周扩大2.78个百分点。
中秋节前，屠宰企业订单增加，收购积极性提升，但养殖端出栏节奏加快，下游有一定压价空间；
中秋节后，猪源仍较充裕，但屠宰企业订单减量，压价心态增强，结算价震荡下滑。
卓创资讯预计未来一周全国行情或震荡下滑，其中周后期北方或降价，南方有涨价可能。
供应方面，目前生猪供应较为充足，养殖集团及二次育肥户均有较多出栏计划。
而部分低价区如东北降至18元线附近后，或短暂刺激二次育肥补栏，一定程度上减少流入屠宰端的生猪供应量，价格或短暂上涨。
但综合来看，供应或较多。
需求方面，中秋节后需求快速缩水，部分屠宰量已跌至节日备货提升前的水平，或低于备货前的水平，对行情有利空影响。
和合期货认为，生猪现货价格持续下跌，跌幅较大。
一是中秋节过后，市场对需求转弱的预期。
猪肉消费旺季不旺，水产、鸡蛋、牛羊肉等替代品供应充足，挤压猪肉市场。
二是市场出猪积极性较高，出栏量环比上涨。
月下旬集团猪企出栏计划偏多，二育、压栏心态不高，生猪供应相对宽松。
常理而言，步入9月生猪市场进入传统消费旺季，天气转凉加上节假日的提振，生猪消费逐步转强。
但今年9月南方天气依旧偏高，水产品、牛羊肉等替代消费作用增强，消费旺季不旺的特征较为明显。
目前二育补栏量下降，出栏量增加，月下旬规模场出栏计划较多，市场供应充足。
预计下周生猪市场持续震荡运行。
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