最近牧原掀起一波热点,牧原股价国庆前的9月28日下跌4.56%,国庆后的10月9日继续下跌7.63%,最低跌至2020年2月价格,近3年多的低位。
当天就召开机构调研活动,有长江农业、平安基金、国投瑞银基金、融通基金、华泰柏瑞基金、德邦基金、中欧基金、招商基金、易方达基金、银华基金吴双等 589 位投资者参加这次活动。
10月10日止跌,上涨2.94%,看来调研活动的成效有点成功,可10月11日又开始下跌1.05%,幅度不大,似乎是稳住了。
牧原到底发生了什么事情,突然出现大跌?
主要是网上流传出牧原的养殖模式在改变,要从“自繁自养”模式改成“公司+农户”模式,存在恐慌性,是不是牧原的资金存在风险,要变轻资产,怕牧原成为下一个恒大。
那现在来看看牧原在10月9日的机构调研活动怎么说?
具体如下:
一、目前公司实行的承包模式是什么?
网上传播的牧原承包制内容,与公司实际情况在概念和实际运营上有一定出入。
目前公司试行的是共创共享激励机制,让员工成为共创共享的合伙人。
非洲猪瘟之后,公司逐步对猪舍进行升级,并创新智能化设备,最终形成现在的空气过滤猪舍,在硬件层面为打通疾病净化等技术路径打好基础。
但在具体应用上,由于执行不到位,也造成了一些非必要损失。
2022 年之后,公司重点聚焦疾病防控的技术路径,如何运用好猪舍和设备成为关键点。
今年上半年,公司从技术元点出发,打通了各项疾病技术路径,经过利润成本空间测算,养猪生产环节成本下降空间还很大,需要全员快速落地新技术。
在这个过程中,公司探索与优秀员工共创共享的激励机制,保证新技术充分落地执行。
共创共享激励机制目的是引导有能力的员工竞聘接猪,饲养更多单元的猪,向内部挖潜,充分执行新技术,把猪养得更好,成本更低,批次利润更大,个人获得更高的批次奖金。
在养殖过程中,经营模式、管理制度、销售渠道由公司统一把控,生猪等资产归公司所有。
以辽宁区域的一位哺乳段共创合伙人为例,实行共创共享激励机制后,业绩提升 20%,奖金提升 50%左右。
二、共创共享激励机制具体的激励方式?
共创共享激励机制以让有能力的员工多养猪、养好猪,快速、有效落地执行新技术为目的,激发员工的主观能动性,充分发挥员工潜力。
通过竞聘方式筛选优秀的员工养更多的单元,创造更大的价值,在过去工资加奖金的基础上,扩大奖金激励范围,猪养得越好,奖金拿得越高。
在竞聘环节,以过往业绩及能力图谱作为参照,评估员工个人能力,同时考察员工的企图心。
对于员工制定“三不要”的选取标准,不愿意学习的不要、不愿意干活的不要、不想挣钱的不要。
从以上几个方面综合评价考察员工是否能够竞聘成功。
三、目前共创共享激励机制的实行情况?
目前共创共享激励机制以猪群稳定、业绩领先的场区作为试点,各个区域均有场区在试点阶段。
其中黑龙江区域和南阳区域运行效果较好,员工竞聘积极。
试点场区中有一些成绩落后的场区员工积极性不高,目前主要是以打造标杆为主。
后续若一些场区无人竞聘,员工也可以跨场区竞聘,让能落地新技术的员工多养猪,降低公司整体生产成本,提高利润水平。
四、公司目前的现金流情况?
公司今年整体现金流较为充裕和安全,6 月末的货币资金余额为 175.53 亿元。
今年第三季度随着猪价的上涨,每个月经营性现金流为净流入。
五、公司短期债务占比过高的影响?
养殖企业的猪舍、生物资产占比较大,且不易作为抵押品,所以短期的信用贷款在整体负债中占比较大,这是行业的特定现象。
公司会根据外部环境及生产经营情况做好现金流管理,持续降本增效,提升盈利能力。
同时,在稳健经营的基础上,公司会逐步降低杠杆水平,持续优化财务结构。
六、公司最新的完全成本及年底的成本目标?
公司 9 月份生猪养殖完全成本在 14.7 元/kg 左右,相较于 8 月份上升了约 0.3元/kg。
其中 60%是由于生产成绩的波动,40%是由于饲料价格的上升以及出栏量减少带来的期间费用摊销增多所导致。
公司将持续做好成本降低工作,从疾病净化等各方面发力,争取年底将生猪养殖完全成本降到 14.5 元/kg 以下。
七、九月生猪出栏量下降的原因及年度出栏目标能否实现?
公司 9 月份销售生猪 537.3 万头,相较 8 月份生猪销售量下降约 30 万头,属于月度间的正常波动。
2023 年公司预计出栏生猪 6,500 万头-7,100 万头,1-9 月已出栏生猪 4,700.9 万头。
目前来看,公司有信心完成 2023 年全年生猪出栏目标。
以上为牧原公布的内容。
牧原所说的“共创共享激励机制”,有何想法?
如果按照牧原所说的,应该是不错的激励措施。
那为什么会传出不一样的说法呢?
到底是有意攻之,还是内部员工被无情淘汰后的举措?
网友说这是牧原的至暗时刻,如果闯过这一关,可能会飞起,会成为真的吗?
还是会成为下一个恒大?
据网友wxdshida分析,大家觉得牧原和恒大有很多相似之处。这个是当然的。
他们的共同点有很多,比如负债都很高、扩张都很快、都欠了上游供应商很多货款、企业老板都是教授且都有很多粉丝、都是河南籍的企业等等。
不过,详细分析一下这些共同点,都不是独特的共同点,很多企业或者说很多优秀企业、很多扩张期的企业都会有这些特征,所以我们不能因为一两个共同点就盲人摸象、一叶障目说牧原等同于恒大。
实际上,牧原与恒大,在很多方面有本质的不同,尤其是在负债资金的使用上,二者完全不同。
一、企业战略不同。
恒大用大量的负债资金开展了大量无效的多元化投资,比如恒大汽车、恒大粮油、恒大足球、恒大歌舞团,这些多元化投资,一方面是耗资巨大,另一方面全部没有回报没有现金流。
正是这些无效的多元化投资导致了恒大的失败。
但我们来看,这些无效的多元化投资,牧原通通没有。
牧原的负债全部用来专注主业,用于养猪业务的扩展。
如果说稍微有一些多元化的话,那就是开展屠宰业务。
但屠宰业务也是养猪产业链的重要一环,而且属于调猪向调肉转型必须开展的业务,这些业务都在产生现金流回报。
尽管目前猪周期低谷时期的回报比较低,甚至有亏损,但毕竟有现金流回报。
二、应对策略不同。
恒大在大量负债的情况下,遇到周期低谷后,选择是继续扩张,继续负债,继续去赌政策,
但牧原不同,牧原遇到低谷后立即暂停了扩展业务、收缩了战线,保住了现金流。
三、政策环境不同。
恒大所从事的房地产业务受政策调整影响,近几年属于政策特别不友好行业。
一个三道红线,立即压垮了恒大现金流。
但牧原所处的养猪和屠宰行业作为民生基础行业,一直受到政策的照顾,几乎没有受到任何政策打压。
以上网友分析得是否有道理?还会有其它不知道的隐情吗?
来源:大畜牧综合企业公告等,仅供参考。
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