5月28日，温氏股份披露近期机构调研的相关信息，透露了公司近期生猪和肉鸡生产等情况，具体情况如下：
一、生猪业务
1、投苗量
近几个月，公司投苗量逐月增加，均在 220 万头以上。
其中，3 月和 4 月单月投苗量均超过 240 万头，整体呈现稳步增长的态势，为公司实现未来出栏规划打下坚实的基础。
2、生猪养殖成本
1）公司成本情况
一季度公司肉猪养殖综合成本逐月下降。
受北方局部区域疫病阶段性影响，公司 1、2 月份肉猪养殖综合成本稍高，3 月份降至 8.5 元/斤，4 月份进一步降至 8.4元/斤。
随着入夏后天气转热，北方区域大生产已趋于稳定，叠加饲料生产成本持续下降，肉猪养殖综合成本有望进一步下降。
2）成本差异的原因
最终体现企业核心竞争力的是盈利能力，盈利能力需要综合考虑成本和卖价两方面因素。
对于成本，目前公司和行业最优秀水平仍存在一定的差距。
随着公司继续做好基础生产管理，公司养猪成本现已逐步向行业最优秀水平靠拢。
仍存在一定差距的主要原因是：近几年，公司养猪业务处于恢复期，未进入正常生产经营状态。
2018 年公司销售肉猪（含毛猪和鲜品）2230 万头，2019 年销售 1852 万头，2020 年受非洲猪瘟疫情影响降至 955 万头，2021 年和 2022 年分别恢复至 1322 万头和 1791 万头。
换句话说，2020 年-2022 年，公司养猪业务时刻处于战时状态，生产面临较大的困难和挑战，公司几乎把所有精力都聚焦于疫病防控，无暇分出更多的精力优化基础生产管理，造成养殖成本阶段性增高。
自 2022 年下半年开始，公司整体生产步入常态化状态，成本也逐步恢复至正常状态。
后续，公司将向行业最优秀企业虚心学习，压实精细化生产管理责任，巩固疫病防控优势，确保大生产持续保持稳定，促使养殖成本进一步下降。
从卖价上看，公司主要销售区域为传统高价区。
同时，公司的产品品类丰富，肉猪体型、品质较好，深受市场消费者喜爱，公司销售价格在行业中处于前列。
3、南方雨季的影响
目前公司南方区域整体疫病防控效果较好，未明显感受到雨季疫病对公司南方区域的影响。
近几年，公司南方区域雨季疫病防控成效较好，干部员工经验丰富、信心充足，南方疫病防控成效与生产成绩提升形成良性正向循环。
公司将继续压实基础生产管理，巩固疫病防控优势，通过先进单位带动后进单位，努力实现全年肉猪养殖综合成本降本目标。
4、种猪情况
公司现有种猪场竣工产能约 4600 万头（即目前公司的种猪场满负荷状态时，能繁母猪按正常生产性能可产出的商品猪苗量为 4600 万头）。
换句话说，在满产的情况下，假设按照 PSY 为 20 测算，目前公司种猪场大致可容纳 230 万头能繁母猪进行生产。
4 月末，公司能繁母猪约 145 万头，种猪场产能利用率约 63%。
公司设定今年底能繁母猪奋斗目标约 170 万头，种猪场产能利用率约 74%。
5、生猪育肥情况
公司现阶段肉猪有效饲养能力已提升至 3000 万头左右，初定年底饲养能力奋斗目标为 3200 万头。
为满足未来生产发展所需，公司重新梳理研究高效养殖模式，补充未来公司养殖资源缺口，主要通过以下方式解决：
一是吸收、新开发优秀合作农户资源；
二是支持现有合作农户提升养殖规模和效率；
三是支持合作农户新建高效家庭农场；
四是新建高效养殖小区。
公司未来新增养殖资源中，以他建方式（养殖小区、家庭农场）为主，约占 2/3，公司自建（养殖小区）为辅，约占 1/3，尽可能做到相对轻资产运营，用现有的资源协同更多的社会资本进行投资，满足公司未来发展所需。
公司已出台一系列资金扶持和配套政策，协同外部优质资源，激发各合作主体发展活力，努力提升肉猪饲养能力，提前为公司未来养殖规划做好准备。
6、生猪屠宰业务
公司 2018 年就已开始布局生猪屠宰业务，主要定位为“自我经营、自我发展”，在特殊时期为养殖主业配套，延伸产业链，平滑猪周期波动。
经过几年的积极探索，公司生猪屠宰加工业务现已组建好专业团队，并在集团层面成立了佳润肉食独立经营单元，统筹管理拓展生猪屠宰业务，逐步围绕公司养殖优势区域布局屠宰加工项目，在国内核心中心城市布局分销中心，以打通产业链上下游，扩展销售渠道。
产能方面，现阶段公司共有广东、江西、江苏和内蒙古等 4 个屠宰项目投入运营，合计年屠宰产能达 350 万头左右。
另外，公司稳步推进屠宰产能投入，目前在建生猪屠宰项目共 4 个，设计年屠宰产能合计 400 万头。
随着公司在建生猪屠宰项目逐步投入使用，屠宰产能将进一步释放。
利润方面，目前公司生猪屠宰业务仍处于布局和探索阶段，本年度尚未实现整体盈利，略有亏损，部分屠宰分公司已实现年度盈利。
公司积极拓展生猪屠宰销售渠道，目前主要是发展 B 端客户，包括大型农贸批发商、商超、食品加工企业、餐饮企业、新零售企业等。
未来，公司将按“82”比例规划生猪屠宰业务的布局和发展，即 80%的肉猪产品以毛猪形态销售，20%为屠宰后鲜品形态销售。
7、非洲猪瘟疫情情况
按照往年经验，一般 12 月份到次年 3 月份为疫病高发期，尤其是北方区域疫病防控压力较大。随着天气变暖，疫病逐步稳定。
4 月份至 11 月份为生产的黄金月份。
总体而言，现阶段行业非瘟防控水平和能繁母猪补充能力大幅提高，非洲猪瘟疫情在全国范围内可控。
但相比非瘟之前，部分生产指标仍存在一定的差距，对行业仍有一定的影响。
8、行业生猪产能
根据市场第三方调研数据来看，目前低迷猪价背景下，中小散养户产能去化较快，大企业产能去化较慢，多数大企业仍在努力坚持，生存能力较强。
相反，从各上市企业披露的销售简报可以发现，大部分上市企业月度销售量环比和同比均处于增长状态。
因此，从数据上看，目前行业产能去化尚未充分，产能去化主要集中在中小规模参与者。
9、资金对行业的影响
截至目前，猪价已持续低迷较长时间，大企业也会面临资金和现金流的压力，行业负债率总体提升，部分企业开始通过处置资产等各种方式回笼资金。
对于中小规模养殖户而言，目前肉猪养殖难度加大，资本开支加大，若出现资金紧张则无以为继，一般可能会直接退出市场。
但对于大企业而言，若出现资金紧张、融资困难等情况，可以通过出售相关资产，如厂房、土地、仔猪和各种非标体重的肉猪等，通过降低饲养规模，回笼部分资金，支撑现金流正常运转，缓解资金压力，这种做法以损失市场占有率的方式延缓企业退出市场的时间。
同时，大企业往往拥有较为丰富的融资渠道和融资工具，除非出现资金链突然断裂等极端情况，否则直接退出行业的可能性较小。
10、关于猪价
1）猪价走势判断
在我国，猪肉市场是完全竞争市场，猪价长期主要受市场供需关系影响，目前行业从业者均无法控制猪价。
与非瘟前相比，近几年猪价波动较大，猪价扰动因素较非瘟前发生了较大的变化，猪价走势难以精确预测。
前期公司预测春节后为消费淡季，猪价走低符合预期，但低迷持续时间略超预期。
自年初以来，猪价已持续低迷 5 个多月，特别是春节前后一季度，猪市场价格较低。
按照往年经验，一年之中 8-10 月份为传统消费旺季，传统节日、社会庆祝活动等较多，叠加部分地区腌腊需求，社会肉类消费需求相比上半年更加旺盛，猪价往往较好。
以上为往年的经验，并非对市场猪价的指引和精确判断，仅供参考，请理性判断。
2）猪价持续低迷，如何应对？
尽管猪价已持续低迷较长时间，但公司并不担心。
公司不会过分依赖预测的短期市场价格，大幅调整正常的生产经营节奏。
对公司而言，关键问题在于做好成本控制，保持竞争优势。
公司将继续按照既定规划，持续做好母猪配种、仔猪投苗和肉猪育肥等基础管理工作，确保大生产稳定。
公司坚持稳健生产，总体采取均衡投苗和稳健出栏的方式进行大生产。
就目前来看，猪周期依然存在。
若今年一年猪价均维持在低迷状态，行业可能出现较大规模度的产能去化现象，供需关系发生变化后，猪价会有好转，猪价反弹高度可能更高。
目前公司已提前储备了较为充足的资金，不会过分顾虑资金而影响正常的生产经营工作。
截至 4 月末，公司各类可用资金近 100亿元，其中可随时使用的资金近 70 亿元，用以应对可能的较长时间的低迷行情，确保生产经营的稳定性。
公司有充足的底气、信心和经验顺利穿越低迷行情周期。
3）行业集中度提高后，猪价波动是否会放缓？
长期来看，大型企业资金充足，且融资渠道丰富，待市场集中度提升至一定水平，大型企业维持一定的市场占有率，产能去化的速度可能会变慢，市场猪周期有望被熨平，猪价有望稳定。
但在市场集中度不断提升的过程中，市场可能会阶段性处于非理性状态，行业参与者为抢占市场份额，可能致使猪价波动更为剧烈。
同时，近几年非洲猪瘟疫情对行业产生了深远的影响，行业快速补充母猪的能力大幅提高，也有可能进一步熨平猪周期波动。
11、非瘟后的猪周期如何预判？
2018 年非洲猪瘟疫情对我国养猪业造成了较大的影响，行业和猪周期均发生了较大的变化。
相比非瘟前，现在猪周期判断难度增大。
1）供给端变化
①行业规模化、集中化提高
受非洲猪瘟疫情影响，行业产能被动去化，导致供需不匹配，进而造成 2019 年下半年到 2021 年上半年猪价长时间处于高位水平，持续的时间和高度远远超出了往期猪周期。
当时生猪养殖行业利润丰厚，吸引上下游和社会资本涌入，行业形势发生较大变化。
随着产能逐步增加并释放，目前行业规模化、集中化程度提高。
据公司内部研究，2018 年我国集团化大企业（指存栏 1 万头能繁母猪以上）的占比约 8%，2022 年此比例已提升至 39%左右。
大企业资金实力雄厚，低迷猪价下，产能去化速度较慢。
②行业复产能力增强
经过几年的努力和摸索，行业普遍建立起较为严密的生物安全防控体系。
即使出现母猪损失，行业也可通过三系杂交、二元回交、肉转种等多种方式快速补充母猪，行业复产能力增强，市场供给能够快速补上。
③短期二次育肥投机增多
相比于非瘟前，现阶段一体化养猪难度加大。
部分市场参与者不养母猪，直接外购肉猪进行二次育肥，会阶段性影响市场整体供给，加剧猪价波动。
2）消费端变化
①居民肉类选择多样化
随着居民生活水平提高，肉类消费结构悄然发生变化，肉类品类选择呈现多元化，淡水鱼、海鲜、牛肉、羊肉等肉类品类占比提升。
中长期来看，猪肉消费在总肉类消费占比中呈现缓慢下降的趋势。
以上仅为基于当前市场和行业情况进行的分析和梳理，仅供参考。
12、如何看待未来猪业的行业竞争？
待市场集中度进一步提升，未来养猪行业的竞争则演变为规模化企业之间的竞争。
规模化企业的竞争本质上是两个“本”的竞争——成本和资本。
对于成本方面，公司会对标行业优秀企业，虚心向行业标杆企业学习，补齐短板，努力降低成本，重塑猪业优势。
对于资本方面，公司现有库存资金近 100 亿元，负债率达 59%。
若按照非瘟前的会计政策和资金储备进行还原，公司目前的负债率相当于非瘟前的 44%左右，整体处于平稳状态，负债率在行业中处于中等偏下水平。
因此，公司现有的资本能够保障公司在行业中持续竞争，同时公司形象、口碑和信用保持良好，融资渠道丰富、融资成本较低。
随着公司生产经营进一步稳定后，成本也会逐步下降。公司有信心在未来的行业竞争中胜出。
二、养鸡业务
1、肉鸡成本
一季度肉鸡消费恢复缓慢，鸡价低迷，公司肉鸡产品阶段性有所积压，一季度毛鸡出栏成本略超 7.2 元/斤。
4 月份，公司肉鸡产品销售畅通，毛鸡出栏均重恢复至正常水平，毛鸡出栏成本已降至 7 元/斤左右。
随着后续饲料原料成本进一步下降，公司肉鸡养殖出栏成本有望逐月下降。
后续若肉鸡行情恢复，养鸡业务有望获得合理的收益。
2、鸡价走势
2018、2019 年，非洲猪瘟疫情对国内养猪行业影响较大，消费者多采取鸡肉替代猪肉。
至 2019 年下半年，鸡价大幅上涨，养鸡行业参与者获取超额利润，行业产能大幅增加。
新冠疫情发生后，2020 年一季度，鸡价陷入低谷，2022 年全年鸡价处于低迷状态，行业亏损严重。
2021 年，行业整体处于微利状态。2022 年 7-11 月份，鸡价较好，行业盈利较好，但从全年来看，行业整体盈利不多。2022 年 12 月至今，鸡价已持续低迷 6 个月，行业亏损较大。
因此，综合这几年来看，养鸡行业亏损居多、盈利占少。
从大的环境来看，消费端稳步恢复，供给端产能持续去化，养鸡业务行情逐步好转。5 月上旬和中旬，鸡价已逐步提升至公司成本线以上。
公司整体看好下半年特别是 8-10 月份消费旺季的鸡价。
3、公司白羽肉鸡的规模
近几年，公司开始布局白羽肉鸡行业，建立有专业的白羽鸡育种公司，目前仍处于积极探索和布局过程中。
2022 年公司白羽肉鸡销量约 1800 万只。
2023 年白羽肉鸡销售目标约 3000 万只。
与公司黄羽肉鸡主营业务体量相比，白羽肉鸡目前体量较小，但增速较快。
白羽肉鸡业务起步较晚，尚需一定的时间进行探索和培育。
公司将按照原计划，积极布局白羽肉鸡行业，复制黄羽肉鸡的成功经验，进一步巩固公司禽业整体优势。
三、鸡猪综合
1、后非瘟疫情时代，公司会坚持采用“公司+农户”的轻资产模式还是会尝试采用自繁自养的重资产模式？
每种模式都有各自的优势和劣势。
后非瘟疫情时代，最重要的是做好管理，重在防控措施做实做细，重在一贯坚持。
目前公司经营模式可以实现有效防疫。
在经营模式上，公司大的方向不会改变，仍以与农户合作为主要方向，公司将继续坚持“公司+农户”的轻资产模式不动摇。
当然，公司也会根据市场外部环境的变化，不断升级迭代现有“公司+农户”模式。
“公司+农户”模式有其独有的优势，可能主要体现在如下几个方面：
（1）从国家政策上讲，“公司+农户”模式契合国家乡村振兴和共同富裕的大战略，有利于带动广大农户一起奔康致富，利用先进科学的养殖技术和经验，促进农村现代产业化实现跨越式发展。公司本质上是农业综合服务平台公司，在农村非常受欢迎。
市场可能担心和工业化大生产相比，“公司+农户”模式管理难度较大，效率不高，但在新时代背景下，公司已迭代升级为“公司+现代养殖小区+农户”模式，养殖小区呈现自动化、智能化、高效化的特点，生产效率可以得到显著的提高。
资金投入方面，公司投入约 1/3 资金，农户和政府如乡村振兴扶贫资金地等投入 2/3 资金，达到相对轻资产运营。
养殖小区仍然采取与农户合作的方式，吸引农户入园。
（2）从疾病防控上讲，“公司+农户”模式相对分散，具有天然的防疫优势，染病几率小。即使染病，损失也往往可控。
（3）从劳动积极性上讲，“公司+农户”模式中合作农户委托代养收益与其生产成绩息息相关，养殖成绩越好，代养收益越高，因此合作农户往往积极性高、主动性强，合作农户主人翁意识和当家人意识较强。
（4）从社会身份来讲，合作农户与公司合作，可以实现在家门口创业，且一般被同乡村民以老板、农场主、养殖场场长等进行称呼，社会身份地位高、自豪感强。
因此，公司致力于把“公司+农户”模式做成带领农户有效开展实业投资、勇于创业和发展事业的新选择，让合作农户转变为农场主或老板的角色，培养其成为新时代的农业专家、创业能手和致富行家。
公司会坚持采用“公司+农户（或家庭农场）”及“公司+现代养殖小区+农户”的模式，持续与农户共同成长，带动农户一起奔康致富，为乡村振兴贡献温氏力量。
2、饲料方面
公司不同饲料原料库存时间不同，短的有 20 多天，多的可能长达 2 个月。
平均而言，公司饲料原料至少保持一个月左右的库存量。
年初至今，饲料原料价格有不同程度的下降，特别是豆粕、玉米、小麦等原料降幅较大。
年初以来，公司饲料生产成本逐月下降，与 3 月份相比，4 月份成本下降100 元/吨，下降幅度较大。
目前出栏的肉猪所使用的饲料为过去 6 个月的饲料，饲料原料价格下降在近期肉猪养殖成本上体现尚不明显。
后续随着饲料原料成本持续下降，饲料生产成本降幅将逐步体现在肉猪出栏成本上。
目前饲料原料处于降价通道中。公司将降低饲料原料库存时间和规模，同时把握原料行情机遇，积极采购价格优势原料。
来源：大畜牧综合企业公告
