近日，温氏股份披露2023年3月1日投资者关系活动记录表，小结如下：
一、养猪业务
1、猪价分析
从历年猪价的走势来看，春节后一季度是传统的肉类消费淡季，春节前后猪价一般较低，这是季节性因素影响所致，符合往年规律。
从历史经验来看，随着天气变暖，猪价一般从 4 月份开始逐步回升。
近期猪价已走出止跌回稳的趋势。
从趋势上看，预计二、三季度猪价应有不错表现。按照经验，四季度 10 月份处于秋季，猪价可能维持较好水平。10 月份后，猪价呈现缓慢下降态势的可能性较大。
2、猪周期
1）本轮猪周期猪价高度和走势难以精确判断。
行业普遍认为，本轮猪周期从2022 年 4 月开始，2022 年 10 月涨至阶段性 14 元/斤的高点，变化速度和幅度均超过行业预期。
按照历史猪周期表现，一般行业周期高点都会伴随着内外资本疯狂投入的阶段，产能建设和扩张处于非理性状态，但本轮周期尚未出现此种情况。
因此，从这个角度来看，本轮周期尚未结束。
对公司而言，公司将坚持做好大生产基础管理，提高核心生产技术指标，逐步增大生产规模，稳定出栏节奏，努力控制成本水平，保持行业竞争优势。
2）目前我国养猪行业中小散养户仍然较多，存在“价高进入，价低退出”的非理性现象，造成产品价格因供给变化大而大幅波动。
长期来看，待市场集中度提升至一定水平，大型企业维持一定的市场占有率，市场猪周期有望被熨平，但在市场集中度提升的过程中，市场可能会阶段性处于非理性状态，猪价波动有可能更为剧烈。
同时，近几年非洲猪瘟对行业产生了深远的影响，现在行业快速补充母猪的能力大幅提高，比如通过肉转种、三系杂交、二元回交等方式，也有可能进一步熨平猪周期波动。
3、二次育肥
1）二次育肥一般是指行业中较为常见的养殖户购买 200 斤/头左右的肉猪、再次养2-3 个月至 300 斤/头左右出栏的行为。这种行为多以生猪价格波动较大且对后市行情看好为前提，是一种短期的投机和赌博行为。
去年9 月份之后，猪价连续上涨至 12 元/斤左右较高水平，且部分散养户看好后续市场腌腊需求，市场二次育肥现象较为集中。
但去年猪价自 10 月份中下旬最高涨至 14 元/斤水平后即开始下降，11 月底降至 11 元/斤左右水平，12 月底更是降至 9元/斤以下。
叠加饲料原料价格大幅上涨，养殖难度大大增加，现在回过头来看，去年集中的二次育肥行为多为亏损状态。
2）二次育肥只是行业发展的阶段性现象。能否持续主要取决于二次育肥能否获利。
若连续几次都无法获利，这种做法自然会被淘汰。
目前来看，短期这种做法不会消失，长期是否持续存在难以判断。
个人认为，这种做法无异于投机取巧。如果二次育肥每次都能赚钱，那么购买的二次育肥猪价格自然也会提高，不养殖时资产会有闲置，同时大猪料肉比会随着体重上升边际提高，以上都会显著提高二次育肥的成本。
最关键的是，市场价格波动较大、难以预测。产销两端都无疑提高了二次育肥的风险，最终可能造成巨额亏损。
3）关于二次育肥对市场猪价的影响分析，个人分析，选择不同体重的肉猪进行二次育肥对市场猪价影响不同。
若二次育肥猪为 200 斤/头以下的猪，对市场而言，短期并不会减少市场供给，因为在正常情况下，此类猪也不应流入消费市场，无非是由 A 换成 B 来养，为存量肉猪间养殖主体的调整。
若二次育肥猪为正常 240 斤/头本该出栏的猪，会短暂减少市场供给，对猪价可能会有阶段性的抬升。待肉猪被养到 300 斤/头，无论二次育肥的是 200 斤/头还是 240 斤/头的肉猪，都会小幅增加市场肉量总供给，对市场价格产生影响。
从整体上看，畜禽养殖行业本质上是一个体系化、复杂化的行业，生产周期和链条较长，涉及到育种、饲养管理、营养配方、疫病防控和治疗等方方面面的问题。
真正建立起完善的体系需要较长的时间，特别是育种体系。
短期投机者对行业及猪周期的理解和认识可能不够深刻，对行业缺乏敬畏之心，不利于行业的长期高质量可持续发展。
4）公司出栏节奏稳定，出栏肉猪单头均重稳定在 240 斤左右，大多直接卖给屠宰场，该等体重肉猪不太适合进行二次育肥，因此流入二次育肥市场情况较少。
卖出后公司的生产经营流程即已结束。
可能有部分批发商与二次育肥参与者进行对接，公司无法监控。
对公司而言，公司将始终坚持稳定出栏节奏，做好猪肉保供工作。
4、今年生猪出栏目标
养猪周期较长，能繁母猪数量基本决定了 10 个月后肉猪出栏的大致规模。
换句话说，公司 2023 年出栏的肉猪数量量级已大致确定。
当然，公司可以做的是，努力提升生产成绩指标，如配种分娩率、产保死淘率和上市率等，减少生产过程中的意外死亡和损失。
同时，公司努力做好肉猪养殖的增重增效，通过育种等手段提高肉猪均重，可以适当增加肉猪养殖的总体重量。
以上方式可以有效提高肉猪出栏总重量。
5、猪苗生产成本
公司 2022 年全年猪苗生产成本约 390 元/头左右，相比非瘟前约提升 80 元/头。主要原因是：
（1）非瘟后，公司建立生物安全防控体系，增加部分防疫成本。同时，非洲猪瘟疫情直接影响仔猪存活率，产保死淘率有所提升，相关死苗成本由活仔进行分摊。
（2）2022 年，饲料原料价格高企，提高了饲料成本。
（3）母猪质量、结构和生产性能指标与非洲猪瘟之前相比仍存在些许差距。
（4）非瘟前，公司肉猪生产主要采用杜洛克父系+二元杂母系的生产模式，这种模式生产的仔猪抗病力强，生长性能好。为提高公司快速补充母猪能力，现阶段公司部分采取三系杂交配套的方式生产，杜洛克精液使用比例小于非瘟前水平。
（5）相比非瘟前，公司部分猪场产能有所闲置，固定资产折旧等摊销至猪苗上略多。
6、种猪情况
严格意义上来说，目前我国种猪没有种源依赖。
即使是加上近几年受非洲猪瘟和新资本入市因素的影响，最近 10 年我国瘦肉型种猪进口量年平均约 1 万多头（正常年份约 6000 头），占我国核心群种猪不到 5%。
公司现在育种体系完善，不会大规模从国外进口种猪。
阶段性从国外进口少量纯种猪，主要为研究使用，选择优秀的基因和血液进行育种，用以提升整个母猪群体的生产性能。
从实验结果上来看，目前部分培育母猪的生产成绩非常优秀，但在实际产业化应用的过程中，受养殖条件、养殖环境等因素制约影响，短期整体很难全部达到最优水平，产业化推广需要一定的时间。整体水平会随着技术不断的积累和进步获得逐步的提升。
7、国内畜禽养殖行业与欧美国家相比有何差异？
中国养殖业发展与国外不同，在整个链条上，国内以养殖为核心，屠宰较为分散。
而国外以屠宰加工为链条核心，屠宰集约化程度高，往上游拓展，向下游延伸。
以上差异主要系国内外饮食消费习惯不同所致。
国内的饮食结构以生鲜为主，据粗略统计，中国鲜肉消费占 82%以上，且以热鲜肉为主，成品或半成品占 18%以下。
欧美等国家鲜肉消费占 25%以下，成品或半成品占 75%以上。
8、养猪行业是否会出现规模不经济的现象？
规模是否经济，关键在于管理是否到位。
若管理无法跟上发展速度，可能会出现规模不经济的现象。
对行业而言，上轮猪周期出现规模不经济现象主要为受非洲猪瘟疫情等冲击影响，这是特殊阶段特殊事项带来的影响。
公司养猪业务在全国布局，各方面体系较为完善。
后非瘟时代，对公司而言，目前尚未因区域分散或规模太大等而出现规模不经济问题。
公司养猪业务从下至上建立起猪场、当地养殖公司、区域公司、事业部等四层管理架构，这种架构能有效保证精细化管理。
同时，为促进业务精细化管理和良性竞争、实现合理管控规模，公司现已将原养猪事业部拆分为猪业一部、猪业二部、猪业三部和中芯种业（原种猪公司），公司养猪业务现已形成南部（猪业一部）、东中部（猪业二部）及西北部（猪业三部）三大区域协同发展的新格局，为实现出栏量目标奠定组织保障。
随着公司养殖规模逐步提升，公司将持续从区域布局、人才招聘和培养、采购、育种和销售等各方面体系进行优化，满足新时期新规模发展需求。
二、养鸡业务
1、如何看待肉杂鸡品种对我国肉鸡市场格局的影响？
现阶段国内肉鸡市场已形成黄羽肉鸡、白羽肉鸡、肉杂鸡三足鼎立的态势。
肉杂鸡最早是山东农科院为满足德州扒鸡的需求研发的杂交品种，介于黄羽肉鸡与白羽肉鸡之间，由快大型白羽肉鸡的父本与蛋鸡的母本杂交而成。
根据需求不同，肉杂鸡可饲养不同的天龄，小规格一般饲养 33-35 天，约 1.5-1.6 斤/只出栏；大规格饲养 50-52 天，约 3.3-3.5 斤/只出栏。
与黄羽肉鸡相比，肉杂鸡主要具有以下优势：制种简单快速，鸡苗成本低，生长速度快，毛鸡成本显著低。
其劣势为：门槛较低，导致市场较为混乱，疾病净化不彻底。
与白羽肉鸡比，肉杂鸡主要具有以下优势：生产硬件要求相对较低，饲养难度较小，肉质口感较好，符合国人消费习惯。
其劣势为：生长速度较慢，生产成本较高。
近几年，黄羽肉鸡市场规模略有下降，主要受国人饮食习惯转变、肉杂鸡品种增加、淘汰蛋鸡增加等影响。
饮食习惯上，黄羽肉鸡主要以毛鸡形态进行销售，现在年轻人生活节奏加快，宰杀毛鸡意愿和能力下降，消费习惯逐步发生转变。
品种上，目前肉杂鸡确实对黄羽肉鸡和白羽肉鸡市场均产生影响，肉杂鸡主要挤压黄羽肉鸡中的快速鸡市场，中速鸡和慢速鸡暂时无法替代。
对公司而言，目前正逐步提升中速鸡和慢速鸡的比例，降低快速鸡的比例，整体保持毛鸡规模稳定。
从生产技术上，公司作为老牌的黄羽肉鸡企业，具有丰富的育种经验，公司已培育出独有的肉杂鸡新品种，新品种继承了传统黄鸡的抗病能力强、肉质口感好等遗传特性，因此公司生产肉杂鸡相比白羽肉鸡企业更加容易。
为此，公司逐步增加肉杂鸡等适合屠宰的鸡种，用以减弱肉杂鸡挤压黄羽肉鸡市场进而对公司业绩的影响，公司肉杂鸡养殖现已初具规模，主要通过屠宰鲜品形态进行销售，后续公司会持续增加肉杂鸡的养殖和生产。
除此以外，公司还积极拓展白羽肉鸡养殖业务，丰富肉鸡品类，稳步增加出栏量。
通过以上丰富品种，利用公司的优势和技术，拓展公司养鸡业务在市场的成长空间。
2、禽流感影响
禽流感影响和非洲猪瘟疫病影响存在差异。
目前国内针对禽流感有相应的疫苗，因此对肉鸡的生产基本没有影响，禽流感主要是对消费者心理和销售渠道产生影响，导致市场需求减少、销售渠道不畅等，进而影响鸡价。
三、饲料
近期豆粕等原料价格下降幅度较大，公司现阶段出栏肉猪使用的饲料多为前期采购的库存原料生产而成，养殖成本端变化略滞后于原料端成本变化。
在前期豆粕价格较高时，公司采用杂粕等原料进行替代，2022 年猪料中豆粕使用含量降至 5%以下。
每种原料的营养成分不一样，豆粕中蛋白质的含量约 45%，棉粕蛋白含量与豆粕接近，菜籽粕、葵籽粕等杂粕蛋白含量约相当于豆粕的 80%左右。
公司会积极利用原料营养数据库，及时测算并平衡不同营养配方的生产效益和经济效益，使营养配方中可吸收利用的蛋白、能量等达到最佳水平。
目前豆粕价格有所回调，公司有可能增加豆粕等原料的使用比例。
来源：企业公告
