♣ 猪价快速回落的原因是什么？
据中央广播电视总台经济之声《环球新财讯》报道，生猪市场最近波动剧烈。在期货市场，从12月7日以来，主力合约价格多个交易日出现大幅下跌。在现货市场，生猪价格最近一个多月时间回落了35%左右。猪价快速回落的原因是什么？
明年3月份交割的生猪期货主力合约12月13日大幅下跌，而12月7日以来的5个交易日中，有4个交易日都是这样的走势。生猪期货价格也从每吨19000元左右，下跌到16500元左右，跌幅接近13%。
中国农业科学院北京畜牧兽医研究所研究员朱增勇说，生猪期货的急跌，说明市场存在一定悲观情绪。朱增勇表示：“因为从11月第一周以来，猪价持续下跌接近6周，没有很有效地反弹，特别是部分地区的猪价跌破每公斤20元以后，这种市场悲观的情绪就开始变浓。同时每年年底各大猪企的出栏量可能都会有所增加，这样市场的悲观情绪进一步增强。所以我觉得，期货下跌主要原因还是市场情绪的原因。”
而生猪现货价格的回落幅度要远高于期货价格。11月初，一些地方的生猪价格一度达到每斤14元的高点，在这之后一路下行，目前降到了9元附近。短短一个多月时间，跌幅在35%左右。对于下跌的原因，有山西养殖户分析，主要是前期压栏的生猪最近集中抛售，形成踩踏效应。有养殖户表示：“（每斤）11块多的那段时间，反正是抛得不少，猪卖得不少。现在还有一部分，比如卖了一半，现在还有一半，或者有的已经卖到2/3了，还有1/3。”
生猪供应增加，屠宰企业开工率最近也明显提升，但是在需求端，朱增勇说，猪肉消费暂时还没有大的提升。朱增勇介绍：“从消费上来讲，虽然最近进入了腌腊的旺季，同时天气转冷以后消费有所提振，但是由于多种多样的原因，消费的提振并不明显。所以，供给增加而消费短期相对低迷的这种状态，导致近期的猪价出现了一波比较明显的下跌。”
随着元旦和春节的临近，猪肉消费即将进入一年最旺的时间段。一些养殖户开始调整生猪出栏节奏，放弃分批出栏，回归压栏待涨策略，准备在年底集中出售。但这种操作能否获得高收益，还存在很大不确定性。河北、山西、山东等多地的商户告诉记者，目前猪肉消费仍然没有明显提升。有商户表示：“主要是卖不动，天冷了，吃肉的也少。好多肉店人都不多，我们家现在都没多少人。”
业内人士透露，目前生猪养殖仍然有一定的盈利空间，如果是自繁自养，每头猪的利润在500元上下，短期内猪价跌破成本线的概率并不大。
不过朱增勇认为，总体来看，猪价已经处于下行区间。朱增勇说：“我觉得双节之前猪价总体来讲应该还会有季节性的反弹，但是因为离双节也只有一个多月的时间了，所以整体反弹的空间应该是相对比较温和的。但是春节以后，出栏量还会季节性增长，同时消费又开始进入淡季，所以我觉得猪价总体还是向下的趋势。”
上一轮猪周期从2019年3月至2022年3月，历经3年，其中上行区间差不多有2年，下行区间1年；
新一轮猪周期是从2022年4月开始上行区间，2022年10月出现高峰，11月开始回落，已经开始处于下行区间，那这一轮猪周期上行区间只有6个月，下行区间会持续多久？这一轮猪周期会有多久？
“本轮‘猪周期’产能调整不会像前几轮周期那么剧烈，对应的价格涨跌幅度更小，持续时间可能更短。”中国农业科学院农业经济与发展研究所副研究员、农业农村部生猪产业监测预警首席专家王祖力分析，目前国家政策稳定性提高，生猪养殖业疫病防控能力增强，养殖主体规模化、组织化水平提升，行业将更加趋于稳定。
♣ 关于猪价的走势，猪企有话说
温氏股份表示，据了解，目前行业补栏较为理性，且随着猪价有所回调，行业补栏更为谨慎。
散养户方面，非洲猪瘟疫情仍处于散状点发状态，不时侵扰行业正常生产，中小散养户疫病防控技术和经验有所欠缺。且猪价波动较大，养殖成本和投入显著提升，部分散养户退出行业。
大型企业方面，现阶段部分大型企业稳定扩产，但也较为谨慎，整体比较理性。
综上，从目前情况来看，行业补栏较为谨慎，或许对明年猪价有所支撑，公司看好明年的猪价行情。
总体来看，预计明年社会能繁母猪存栏较为稳定，市场大量增加补栏可能性较小。
2021年全年，行业大幅亏损。
2022年上半年猪价较为低迷，行业大部分企业仍处于亏损状态。三季度以来，行业有所盈利，但部分企业尚未从长期大幅亏损中完全恢复，资金较为紧张，补栏相对谨慎。2022 年 10 月中旬以来，猪价有所回落，行业补栏积极性有所抑制。除非明年猪价大幅上涨，刺激行业或社会投资者进入或大幅补栏，可能会导致社会养猪产能大幅扩张。
但根据肉猪养殖规律，一般从能繁母猪怀孕到肉猪出栏至少需要10个月时间。
即使明年能繁母猪大幅增加，行业供需关系大幅变化也需要到后年才能有所显现。
因此，预计明年猪价总体较好。
东瑞股份表示，明年猪价应该还是比较平稳，随着新冠疫情防控的逐步放开，企业复工复产，将会带动更多的人员流动，旅游业好转，经济也会逐步复苏，相信生猪市场的需求也会有所带动，从而拉动需求，猪价上升。
新希望表示，根据过往历史经验，临近元旦春节假期，往往会出现一次短期猪价上行。但这段时间的猪价也可能会因为防疫政策的调整，引发阶段性的消费需求与物流运输不正常，以及前期二次育肥猪只陆续上市，而承受一定的压力。
公司预计明年行业产能进一步增加，使猪价下行，但由于产能基数还不算特别大，所以全年均价未必低于今年。公司也将继续努力做好经营，推动养猪成本继续下降，出栏量也继续保持一定幅度的增长，养猪业务盈利也会有较好的增长。
♣ 短期或有反弹预期，但是节前整体仍然偏弱，节后或也不乐观
据我的钢铁网分析，进入12月之后，国内猪价下跌加快，集团场、养殖户、二育等多方竞争出栏，但需求提升节奏不快，猪价承压跳水，多地猪价跌破10.0元关口，养殖端再次面临亏损风险，短期或有反弹预期，但是节前整体仍然偏弱。
11月下旬之后，随着气温继续下降，南方腌腊逐渐开启，进入12月份之后，疫情封控也全面缓和，社会面堂食等逐渐放开，给需求也打开提升空间，整体需求较前期有所提高，屠企开工率提升。
今年南方腌腊活动提升有限，川渝地区自11月下旬开始启动，目前较往年减少20%-30%，主要是底层今年消费力下降，加上白条价格高于同期，底层消费受到制约；湖北、华南等地目前正在零星启动中，而云贵、广西等地一般等到冬至开展；北方地区主要依靠正常消费回归，提升空间相对有限。
整体来看，进入12月供需出现了双增，但是供应增加明显超过需求提升，导致供应压力较大。预计到下旬之后，随着双节临近，下游需求还有提升空间，但在今年疫情防控严峻背景下难回升到同期。
可以看出，年底伴随养殖端集中性的竞争出栏，叠加外围疫情封控政策优化调节，猪价出现了较为剧烈的波动，显露了年底猪价波动风险较大的特点。
猪价经过杀跌之后，已经出现过度下降迹象，短期内在成本线附近出现较强抗价现象，加上需求仍在慢慢向好，下游屠企低位收猪积极，近期猪价或出现一定的超跌反弹，但是反弹空间有限，后期又再次转弱压力，年底之前基本面偏空，猪价整体或在19.0-22.0元/公斤中低区间震荡，把握好出栏机会。
东高科技投研学院副院长杨波认为，短期来看，今年12月份开始将进入全年猪肉消费最旺季，届时需求会快速释放，养殖户压栏情绪随之再次提升，供需格局逐步转向，生猪价格大概率会再次迎来上涨。直至2023年春节后，由于需求高峰已过以及规模养殖场压栏较多，叠加2月份后供给将趋势性增加，届时猪肉价格才会有较大幅度的调整。
从生猪养殖企业角度来看，目前的生猪养殖完全成本平均约18元/公斤左右，所以当前猪价对应企业利润还比较高，短期内的猪价下滑对企业经营影响不大。但一些负债率特别高、自身问题较大的公司除外。
对于明年的生猪行情，中国农业科学院农业经济与发展研究所副研究员、农业农村部生猪产业监测预警首席专家王祖力表示，不少养殖主体预期较为理性，二元母猪价格并未大幅上涨，意味着养殖主体补栏比较谨慎。加上很多养殖主体在前一阶段出现亏损，刚刚盈利几个月，现金流改善还需要时间。
今年补栏谨慎，决定了明年生猪供给较为稳定，价格也将会比较平稳。王祖力提醒，仍然不可忽视市场情绪的影响，养殖主体如果误判行情或跟风压栏，猪价有可能短期背离“猪周期”规律，出现急涨急跌的现象，需要加以引导，及时传递市场信息。
对于未来猪价的走势分析，中国银行研究院研究员叶银丹认为，预计冬至(12月22日)以前，在规模养殖场冲量以及二次育肥集中出栏增加供给规模的情况下，各大猪企供应量逐渐加大，叠加餐饮消费处于恢复初期，猪肉需求释放较弱，预计短期内猪价将维持震荡或小幅走弱态势。而冬至后到春节前，规模养殖场集中放量期结束，多数二次育肥和散户手里的库存猪也消化殆尽，供给端利好将会显现，叠加元旦、春节备货对需求提振或较为明显，餐饮等需求进入明显恢复期，届时猪价将迎来强势。
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