近日，神农股份公布近期机构调研记录，介绍公司生产经营情况及回答投资者的问题，大畜牧小编综合2022年半年度报告进行整理如下：
一、上半年整体业绩情况
上半年实现营收11.8亿元，同比下降25.81%，主要是猪价下滑导致的。
实现净亏损1.23亿元，去年同期3.64亿元，同比下降133.73%，是公司这么多年来首次出现亏损。
亏损也主要来自于养殖板块亏损1.8亿元，屠宰、饲料板块均实现盈利4100万元和1700万元。
上半年，出栏生猪44.31万头，同比增长39%；饲料产量23.82万吨，同比增长1%；屠宰量72.66万头，同比增长31%。
第一季度亏损1.5亿元，而第二季度实现净利润2700万元，养殖板块盈亏基本平衡，利润主要来自于屠宰和饲料板块。
其中屠宰板块盈利2100万元，饲料板块盈利600万元。
第二季度养殖持平已包含了存货减值准备转销冲回，去年年底以及今年一季度末猪价低迷，公司计提了减值准备。
公司目前资产负债率在12%左右，在行业里算比较低的。
募集的资金已基本使用完毕，账上的10多亿资金主要来自盈利。
未来，根据公司发展可能有适度的融资，但资产负债率希望控制在40%以内的水平。
二、生猪养殖板块
1、生猪成本结构
上半年原料涨价，带动养殖成本中的饲料成本增加1.5元/公斤。
但上半年平均养殖成本与去年上半年相当，仍控制在16元/公斤以内，主要原因是今年上半年各月PSY与去年相比出现明显增长，主要源于健康养猪理念、募投项目完工后满负荷生产摊薄成本、管理团队考核优化、养殖管理水平提升等方面，这些养殖水平的提升带来的成本下降基本可以抵消饲料成本的增加。
上半年完全成本16元/公斤左右，养殖成本15.7元/公斤，饲料成本9.5元/公斤，仔猪成本4元/公斤，人工0.8元多/公斤，动保0.5元多/公斤，折旧0.5元/公斤，电费燃气等其他费用0.1元多/公斤。成本下降的主要空间在于饲料和养殖管理水平提升，今年年末的成本目标为15元/公斤。
公司从2002年开始养猪，2002-2013年是学习养猪的时期，2002年建设传统猪场，2006-2007年建设半自动化猪场，2013年建设全自动化美式猪场。
在2013年之前出栏量少，成本不稳定。2013年后现代化猪场投产，实行母猪场、肥猪场的“两点式”养殖，直到现在养殖成本都比较稳定。
随着管理强化、激励措施到位、引种改良，PSY在今年出现了明显上升，好的猪场可达33，平均达到27。
成本波动有几个方面的原因：
1）新猪场没有满负荷生产；
2）养殖过程中为了管理疾病，会进行一些设施设备，防控药品的投入；
3）猪场在管理过程中由于场长更换，也会产生一些成本波动。
总体来说，公司没有出现过很大的波动。
公司现在有9个现代化母猪场，4个装了空气过滤系统，5个是蓝耳双阴猪场，特别是蓝耳双阴猪场生产成绩及PSY水平均好于其他猪场。
未来建成的新猪场可以进一步增加蓝耳双阴猪场的数量，管理水平到位后，PSY平均水平还有上升的空间。
除此之外，公司正在走出云南去广东、广西发展，云南的问题在于原料成本高，且不是销区，原料价格较产区高出的部分传递到猪身上导致的养殖成本比其他省份至少要贵一块钱。
2、生猪出栏结构
上半年共销售44.3万头，其中二季度销售22万头，商品猪占91%，仔猪基本不对外销售，占比不超过1%，种母猪占比3%，其余是淘汰猪。
仔猪销售从2021年开始就很少。前几年销售仔猪是考虑到肥猪场的建设比较慢，产能受到限制，合作养殖模式刚开始开发，客户储备不够，加上行情不错，所以销售了一部分仔猪给集团公司。
近期不对外销售了，我们的养殖水平在提升，外部集团公司自我公司购买的仔猪也反映猪很好养，合作养殖的群体规模逐步扩大，产能逐步释放，就没有考虑卖仔猪了。
后面考虑要么自己育肥，要么合作养殖育肥，猪价波动时可能会做销售结构的微调。
3、当前母猪产能
去年年底能繁母猪约3.9万头，今年3月份4.3万头，截至6月份共5.2万头。
随着母猪场的建设完工，产能逐步扩张，年底满负荷生产，母猪数量会一直处于增长状态。
现在有一些后备母猪在培育当中，年底能繁母猪数量可达6.5万头，保证明年150万头的出栏。
现在的母猪场产能利用率是80%，肥猪场是100%。
4、未来扩张
从温氏手中拿了五块地，有些地手续比较齐全，有些还需要完善。我们并不是拿建好的猪场，而是拿空地，上我们的图纸和标准。
其中三块地将在2023年完工，产能4万头左右；两块地2023年开工建设，预计2024年上半年完成，产能分别是1.6万头和0.8万头。
广东还有项目在洽谈，云南也有几块地的储备，预计2023-2024年完成建设投产。
以上项目建成后，可以建成约10万头母猪存栏量，加上现在6.5万头的规模，共16-17万头母猪产能，可以支持2025出栏达到300万头的目标；未来五年要达到出栏500万头。
5、生猪养殖模式
我们在云南发展，最开始完全是自繁自养模式，后期辅助“公司+专业化合作农场/家庭农场”模式，找的合作养殖户有一定规模，一年出栏4000-5000头左右。
目前自繁自养和委托养殖模式各占一半，其中委托养殖优势很大，我们的猪健康度、整齐度、饲养成绩都很好，而且有自己的服务团队，很多养户都愿意与我们合作。
“公司+专业化合作农场”比较有竞争力，有些农场的生产成绩并不比自繁自养差，且自繁自养投资比较大。
经过我们的测算，如果母猪、仔猪、肥猪均自繁自养，投资成本达5-5.5万/头母猪。
未来我们考虑自己建设母猪场，肥猪考虑公司+家庭农场，带动当地农户一起发展。
寻找客户不是问题，现在养殖户的产能是过剩的，对于我公司蓝耳双阴的猪场（譬如广西大新猪场），PSY最高可达33，这些仔猪被代养两个月内死亡率不超过0.5%。广西的专业养户对这样品质的猪很满意。主要神农秉持健康养猪的理念，后期对于新建猪场，公司都会考虑加装空气过滤系统。
二、饲料板块
饲料毛利比较稳定，上半年毛利11%，去年12%多，下降了一个多百分点，净利率大概5-6%。
饲料销售以猪料为主，猪料占比接近95%，剩余5%左右是禽料。
今年上半年公司猪料的外销量与同期相比出现了比较明显的下滑，同行业饲料企业也出现了比较明显的下滑，多的下滑50%，少的也有20-30%，判断市场上的生猪有减少。
我们外销饲料主要面对中小猪场和散户在陆续退出市场，与此相反的是大型养猪企业存栏规模都在上量，综合中小散户和规模场的情况，我们认为猪的总量是下降的。
三、屠宰板块
公司的屠宰盈利一直比较稳定，因为屠宰模式不一样。
据我们了解一些北方的屠宰企业，普遍采取自己买猪、然后屠宰销售猪肉的模式。
云南和广东屠宰厂主要以代宰模式为主，公司提供一个交易撮合平台，生猪经纪人将猪运到我们的屠宰场，卖猪肉的经纪人也来我们的屠宰场，买猪卖猪达成交易，我们只提供屠宰服务，收取一定的加工费。
屠宰后流水线上的猪副产品没办法直接返还给生猪经纪人，所以生猪经纪人会把猪副产品卖给公司，公司统购猪副产品后再分项进行招标销售，销售给猪副产品批发商。
猪副产品的定价不会天天波动，盈利的空间比较稳定，可以实现50元/头以上的盈利。
云南市场猪肉以鲜销为主，基本上是晚上屠宰，白天卖，产能的利用率在50%左右，随着公司猪肉深加工业务的开展、以及外调猪肉市场的开发，未来产能利用率会继续提高。
目前屠宰产能是250万头，计划在陆良建设50万头。明年，计划屠宰产能增加到300万头。
养殖部出栏生猪大概有30%比例内销集团内部屠宰场。
每个板块和公司都是独立核算的，屠宰场内购生猪价格是按照市场价格来结算。
四 、人员管理和激励方面
设计母猪场基本为8000头/场的规模。
计划8000头母猪场40个人，另外40个人做公司+家庭农场进行育肥。
目前养殖团队平均年轻27岁，场长平均年龄30岁。
公司有硕士研究生以上的人员40多个（其中有一个是博士），绝大部份是在养殖事业部工作。
另外一个优势就是整个养殖部的员工的收入处于同行业较高水平。大区老总年薪在百万元以上。
所以员工及管理层队伍也能够沉淀的下来。今年公司还做了股权激励（激励对象约占员工总数的10%），基本上覆盖了整个养殖团队的核心骨干。
据介绍，云南神农农业产业集团股份有限公司成立于 1999 年，公司自创立之初就致力于改变农村传统生产方式，以发展优质、高效农牧业。经过二十余年的深耕，打造了一条用优质原料制作高品质饲料，用高品质饲料饲养健康猪只，用健康猪只生产放心猪肉及深加工肉制品的一体化产业链，旨在为养殖户提供优质饲料，为消费者提供健康猪肉及猪肉制品，为人们的“餐桌健康”保驾护航。
公司主要业务包括饲料加工和销售、生猪养殖和销售、生猪屠宰和生鲜猪肉食品销售、以及少量的食品深加工和销售业务。对外销售的主要产品包括饲料、生猪（商品猪、仔猪、种猪等）、生鲜猪肉（主要为白条猪肉）和猪副产品（猪头、内脏等）、猪肉深加工产品（小酥肉、肉肠等）等，此外还对外提供生猪屠宰服务。
来源：大畜牧综合企业公告，仅供参考。
