近日，国务院发展研究中心发布《宏观经济形势月报》第5期，报告中提到，目前猪价已步入新一轮周期的上行阶段。虽然生猪基础产能较为稳固，但受饲料成本上涨、部分规模养殖场资金链可能断裂、一些地方环保政策执行走样等影响，不能完全排除后期产能过度去化、猪价回升较快的可能性。应针对这些风险隐患采取防范措施，避免猪价回升对居民消费价格指数(以下简称“CPI”)产生过大影响、对稳经济大盘带来扰动。
一、在不发生类似非洲猪瘟这种重大疫情的情况下，猪价回升对今年下半年和明年全年CPI的影响将较为温和
1、猪价已步入新一轮周期的上行阶段。
能繁母猪存栏量已由2021年6月的4564万头下降至2022年5月的4192万头，回归至正常保有量水平。
生猪存栏量已由2021年四季度末的44922万头下降至2022年一季度末的42253万头，也已接近供需平衡的合理状态。
据农业农村部对全国500个县集贸市场和采集点的监测，仔猪、生猪和猪肉价格自3月第5周开始上涨，6月第5周分别达到38.7元/公斤、18.4元/公斤和28.2元/公斤，分别累计上涨62.0%、47.0%和25.9%。
从期货市场看，今年9月、11月和明年1月到期生猪合约价格逐步抬升反映出市场对后期价格回升的预期。
2、新一轮周期猪价暴涨的可能性较低。
从供给侧看，在迄今生猪产能去化过程中，虽然产能数量下降，但结构得到优化。
500头以上规模化养殖率从2019年的53%上升为2021年的60%。规模化养殖场在周期波动中的承压能力更强。
2022年4月与2021年6月相比，规模化猪场和散户的能繁母猪存栏量分别下降4.4%和15.9%，生猪存栏量分别上升4.4%和下降11.6%。
能繁母猪结构的优化也会放慢产能去化速度。
根据涌益咨询数据，一元母猪占比已由2021年5月的50%上升至2022年2月的88%。
从需求侧看，猪肉消费增长乏力。新冠肺炎疫情对户外餐饮和家庭聚餐的不利影响依然存在，猪肉消费受到抑制。随着肉类消费结构多元化，居民人均猪肉表观消费量已出现下降趋势，从2014年的42.6 公斤下降至2021年的401公斤。
综合研判，在供给相对充裕而需求疲软的情况下，新一轮周期的猪价回升将是一个相对缓慢的过程。
3、猪价回升对CPI的影响将相对温和。
生猪和能繁母猪存栏量分别决定近期和一年后的猪肉供应量。
我们采用滞后1个月的生猪存栏量和滞后12个月的能繁母猪存栏量来预测猪肉价格变动趋势。
在基准情景下，到今年12月和明年12月猪肉价格将分别上涨至27.1元/公斤和30.0元/公斤较今年5月分别上涨8.6%和20.0%。
按照去年猪肉价格在CPI中的权重计算，今年9月和10月猪肉价格将拉动CPI同比分别上涨0.35和0.41个百分点。
但如果出现能繁母猪存栏量比当前水平下降10%的情况。
到今年12月和明年12月猪肉价格将分别上涨至29.5元/公斤和32.6元/公斤，今年下半年对CPI的拉动作用将会有所扩大，尤其是9月和10月恐将拉动CPI同比分别上涨0.45和0.53个百分点。
总体而言，新一轮周期猪价回升对CPI的拉动作用不会像上一轮周期那么明显。
二、确保新一轮周期猪价回升相对温和需防范三个风险因素
1、饲料成本上涨恐将迫使部分养殖户退出。
今年以来，受乌克兰危机、极端天气等影响，国际市场玉米、豆粕等饲料原料价格大幅上涨，并向国内市场传导。
3月下旬玉内生猪饲料平均价格达到3.8元/公斤的历史最高水平，6月29日回落至35元/公斤，但仍处历史高位。
今年下半年和明年全年，无论国际市场还是国内市场，玉米等饲料原料价格将持续高位运行。
根据我们的预测，猪价回升将较为缓慢、温和，这将使养殖户持续面临较大的盈亏平衡压力，部分养殖户恐厌承压能力不足而被迫退养。
2、部分大型生猪养殖企业存在资金链断裂的风险。
根据上市公司公告统计，21家生猪养殖上市企业中2021年度有14家亏损、合计亏损539.7亿元，今年一季度有20家继续深度亏损、合计亏损达189.4亿元。而且6家企业近五年的总利润是负的。14家上市猪企的资产负债率超过60%，其中正邦科技、傲农生物和天邦股份超过 80%，存在较大运营风险。
正邦科技一度潮临资金裤新裂。依靠江西省政府纾困协调的300亿元贷款无还本续贷政策支持和向大北农出售8家饲料子公司，才得以暂时缓解危机。6月8日正邦科技公告披露，因流动资金
紧张旗下11家子公司共有54亿元商业票据逾期未兑付。2021年21家上市猪企已占全国生猪出栏量的15.5%，若因资金裂收缩产能甚至退出，将对全国生猪生产带来较大冲击。
3、部分地方环保政策执行走样恐将再次引发产能退坡。
加大畜禽养殖污染治理九度是必要的。但一些地方在执行过程中存在要求过急、方法简单，缺手录活性等问题。
据《淮安市畜禽养殖污染治理和粪污资源化利用专项行动实施方案》，2022年必须淘汰500个畜禽养殖场(户)。
广西博白县提出，规模在6-199头的养殖户6月20日前完成生态化改造，没有条件改造的最迟7月30日前卖完存栏生猪后不得再从事养殖。
福建福安市5月中下旬开展畜禽养殖污染整治专项行动，拆除畜禽养殖场30余座。
大型猪企也接连遭受环保处罚。
神农集团全资子公司武定神农猪业、正邦科技控股子公司来宾正邦、牧原控股子公司淮安金湖牧原农牧和肥东温氏畜牧公司近期分别被处罚金159.3万元、142.9万元、24万元和20万元。
在目前生猪生产依然艰难的情况下，这类做法有可能导致一些地方生猪产能过度去化。
三、相关建议
1、把握好生猪市场调控的时度效。
当前正值依靠市场自发调节促进生猪供需平衡的关键期，既需要采取扶持政策防止产能过度去化，也应防范政策过度激励影响市场自我平衡。
尤其要针对生猪价格非理性上涨现象，加强预期管理和舆论引导。严厉打击捏造散布虚假信息、囤积居奇、恶意炒作等违法违规行为。
应加快完善生猪大数据的收集，分析和发布机制。尽快制定并统一发布猪肉供需平衡表，为养殖场户合理控制补栏，出栏节奏提供可靠依据。
2、加强饲料粮供给保障。
增加玉米进口配额、建立配额直达终端用户机制，可考虑按年饲料产量超过一定规模的企业在全国饲料产量中的占比，核定各企业进口配额，减少中间环节。
扩大库存粮食定向饲用销售规模，在严格管控销售、运输、加工和使用环节的基础上，由饲料加工企业直接参与库存粮饲用定向拍卖。
促进大麦、高粱等饲料粮进口来源多元化，扩展玉米酒糟(简称“DDGS”）、菜粕、棉粕、葵花粕、甜菜粕等饲料原料进口，充分利用国际市场货源平抑国内市场价格。
3、推进生猪养殖节本增效。
深入推进豆粕减量替代，根据不同地区可替代饲料资源，不断优化低蛋白饲料配方，切实降低豆粕用量，缓解豆粕价格上涨带来的成本上升压力。
帮助养殖场提升精准饲喂技术，提高饲料利用效率。
通过支持产业化联合体、“公司+农户”等方式鼓励规模化猪企与散户联合发展，引导形成专业化母猪繁育和生猪育肥的产业分工，以专业化分工协作提升产业整体效率。
4、稳定生猪贷款政策。
对符合授信条件但暂时经营困难的生猪养殖场和屠宰加工企业，不得随意限贷、抽贷、断贷。
推进生猪活体和养殖圈舍抵押贷款，加快对困难养殖场的贷款审批流程。
重点防范大型养殖企业资金链断裂风险，在要求企业合理控制新建产能增长速度的基础上精准优化信贷政策，给予无还本续贷和延期还本付息支持。
5、在稳产能的基础上推进环保整治。
强化对养殖场的环境规制，是促进生猪养殖高质量发展的必然要求。
但在当前部分生猪养殖场短期内仍难以达到环保要求的情况下，应把握好环保整治的时度效，给养殖场留出足够的整改时间，防止“急转弯”和“翻烧饼”。
加强农业农村、自然资源、环境保护和金融部门的协调。
做好拆除和清退养殖场产能的接续和替代，在清理整顿违规养殖场的同时，提升合规养殖场的生产能力，确保环保整治不影响生猪总体产能。
来源：国务院发展研究中心，原标题《避免猪价回升对居民消费价格指数产生过大影响应防范三个风险因素》，作者程郁 叶兴庆 于晓华 周琳，如有侵权，请留言联系删除。
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