1月18日，益客食品正式深交所创业板敲钟上市，成为农牧食品行业2022年第一家上市企业。益客食品上市首日则高开165.79%，截止当日下午收盘股价35.62元/股，涨幅达212.46%。
此次IPO，上市公司共发行4489.7960万股，占发行后总股本的10%。每股发行价格为11.40元，募集资金总额5.12亿元。其中募资净额为4.44亿元，主要用于肉鸭屠宰线建设项目、调熟制品建设项目和扩建年产2万吨禽肉熟食项目等，加快在产能和数字化能力层面的布局。
益客食品于2008年设立，其主营业务从早期的禽类屠宰及加工逐步延展，到如今已囊括了禽类屠宰及加工、饲料生产及销售、商品代禽苗孵化及销售，以及熟食及调理品的生产与销售等四大业务板块。
近年来，随着行业竞争态势变化与业务发展，益客食品在不断延伸产业链，此次募集资金将主要投入到6大募投项目中，增强公司盈利能力及市场竞争力。对于公司的发展目标，益客食品强调，要打造集品种繁育、种禽养殖与孵化、商品禽技术服务、饲料研发及生产、禽肉屠宰与加工、调理品、熟食商业连锁的全产业链生态型农牧食品企业。
涵盖四大业务 屠宰板块占公司营收75.52%
招股书披露，益客食品主要从事禽类屠宰及加工、饲料生产及销售、商品代禽苗孵化及销售，以及熟食及调理品的生产与销售。主要产品包括白条鸭、鸭（鸡）腿、鸭（鸡）翅等鸭鸡屠宰及加工产品，饲料产品，商品代鸭苗和鸡苗，爱鸭鸭脖、鸭掌等熟食食品，以及烟熏鸭胸、孜然鸭腿等调理品。
2018年、2019年、2020年以及2021年1~6月份，益客食品营收分别为99.05亿元、155.54亿元、143.92亿元、77.24亿元，归母净利分别为1.59亿元、3.76亿元、1.44亿元、3167.41万元。
经过多年的发展，公司已成为大型禽类食品龙头企业，主营业务主要涵盖禽类屠宰及加工、饲料生产及销售、商品代禽苗孵化及销售，以及熟食及调理品的生产与销售等四大业务板块。
各业务板块中，屠宰板块、调理品及熟食的产品具有工业生产原材料和直接消费品的双重属性，饲料、种禽板块主要面向商品代毛鸡、毛鸭养殖业务，为养殖户提供饲料产品、商品代鸡苗和商品代鸭苗产品。
运营管理上，一方面，各个板块之间相互独立，皆具备独立对外经营的能力；另一方面，由于同属肉禽行业产业链，各业务板块之间存在一定程度的上下游联动关系，而通过良好地管理产业链上下游联动关系，益客食品获得较高的协同效益，从而能有效地抵御产业链单一业务环节的经营风险。
从营收结构来看，屠宰板块是上市公司营收的主要来源，2021年上半年，屠宰板块占公司总营收比的75.52%。而屠宰板块的主要产品分别为鸭产品和鸡产品，二者占2021年上半年营收总额比分别为47.33%、28.19%。
而在区域分布上，公司生产区域主要位于江苏省及山东省，销售区域主要为华东地区，2021年上半年，华东地区营收占上市公司营收总额的70.25%。
益客食品披露的近年来前五大客户名单来看，上市公司主要的大客户包括绝味食品、华莱士、双汇发展、周黑鸭等大家耳熟能详的公司。与益客食品的合作关系相对稳定，而前五名客户合计占上市公司营收总比的比例，过去四年均低于20%，不存在对单一大客户依赖的情况。
受供求关系变化及饲料价格、疫情等因素影响，禽类行业的景气度呈现一定的波动性特征。近年来，公司虽然经营规模不断扩张，但受行业波动的影响，公司的经营业绩也呈现一定的波动。益客食品招股书披露，预测2021年实现收入159.46亿元，较2020年增长10.80%，预测归属于公司普通股股东的净利润1.06亿元。
未来肉禽行业增量可期
虽然近年来，受疫情影响，益客食品的业绩呈现了一定的波动性，但从行业发展空间来看，仍有较大的市场空间。
根据国家统计局历年发布的《国民经济和社会发展统计公报》，2014年至2020年间，我国禽肉的产量由1751万吨增长至2361万吨。
在行业整体规模快速增长的同时，各环节也取得了不同程度的发展:上游种禽培育方面，在政策扶持下，国内企业通过技术引进或自行研发取得了一系列的突破，逐渐打破过去若干品种曾祖代种禽完全由国外公司垄断的局面；商品禽养殖方面，随着市场供需及竞争格局的变化，规模化养殖比例逐步提高。同时，与种禽培育、商品禽养殖配套的饲料产业也不断成熟，根据《中国饲料工业年鉴》和《全国饲料工业发展概况》，2020年我国年产肉禽饲料9175.8万吨，同比增长8.4%。
中游禽类屠宰及加工行业方面，作为产业链承上启下的环节，生产效率不断提高，一方面与主要养殖区域配套更加完善，另一方面响应下游不同规格、部位、时间、用量等个性化要求能力逐步提高，产业化、规模化发展迅速。
下游熟食加工产业方面，烹饪技术发展、消费场景不断丰富，产品种类不断创新。个别细分领域出现了全国性品牌。
2017年至2020年，在禽肉市场总量逐年增长的情况下，益客食品禽肉产品产量以高于行业增幅的增速成长，市场份额从4.27%成长到5.46%，行业地位进一步得到巩固。
根据国家统计局数据显示，2019年我国总人口（注：包括31个省、自治区、直辖市和中国人民解放军现役军人，不包括香港、澳门特别行政区和台湾省以及海外华侨人数）140005万人，按2019年生产的禽肉全部由国内消化测算，我国人均禽肉年消费量仅为15.99千克，中国禽肉消费量增长的市场空间巨大。
而从行业趋势来看，当前随着国家对于食品安全问题愈来愈重视，食品安全关注度不断提升；鸭肉消费量将进一步提高；规模化养殖比例进一步提升；产业链一体化成为行业发展重要方向；在资金、技术、规模等优势帮助下，部分优势企业逐步向产业链其他环节延伸，或直接打造全产业链全循环的生产体系，或先形成多环节多业务的产业链多元化生产企业，以平抑不同板块业绩波动，保持市场竞争地位。
产业链一体化将成为行业发展重要方向，对于头部企业而言，则更具备先发优势。
做大做强产业链一体化
近年来，益客食品一方面在不断延展上市公司产业链，随着行业竞争态势变化与公司业务发展需求，公司经营方针逐渐向终端消费延伸，逐步进入熟食及调理品业务，并建立一个休闲食品连锁体系。另一方面，公司也在不断加大对技术研发的投入。
截至本招股书签署之日，公司拥有有效专利91项，其中14项为发明专利，73项为实用新型专利，4项为外观设计专利。2017至2019年期间，公司陆续获得江苏省农业技术推广奖一等奖、山东省农业科学院科学技术进步奖一等奖、第二届山东省科技工作者创新大赛一等奖、山东省科学技术奖二等奖、全国农牧渔业丰收奖一等奖等诸多奖项。从财务指标来看，研发投入占营业收入的比例正逐步提高。
此次IPO成功，益客食品将募集资金主要用于6大募投项目中。其中包括，山东益客食品产业有限公司肉鸭屠宰线建设项目、济宁众客食品有限公司肉鸭屠宰线建设项目、山东众客食品产业园调熟制品建设项目、扩建年产2万吨禽肉熟食项目、益客食品供应链数字化建设项目以及补充流动资金。
上市公司方面表示，此次募集资金投资项目以公司现有业务为基础，进一步提升公司的技术和装备水平，并加大技术领域的投入，提高服务客户的能力，扩大原有经营规模，提升市场占有率，同时向下游延伸，增强公司盈利能力及市场竞争力。
当前，益客食品业务发展目标是坚持以市场为导向，产业化经营为指导，农业高新技术为依托，稳步扩大企业生产经营规模，创造良好的经济效益和社会效益。打造集品种繁育、种禽养殖与孵化、商品禽技术服务、饲料研发及生产、禽肉屠宰与加工、调理品、熟食商业连锁的全产业链生态型农牧食品企业。
而为了实现这一发展目标，公司提出对当前及未来三年的发展战略，力图对禽肉产业链的各产业要素实施有效的组织，紧密联系产业链上下游合作伙伴，构建畜禽生产与加工主业。在经营管理效能方面，构建更为有效的组织管理模式，运用物联网、管理软件等数字化技术，提升管理和工作效率，共建从种苗到消费的数字化系统，共享数字化决策带给公司和合作伙伴经营收益；在精益生产方面，依靠技术改进、设备改进和系统改进等机械化、系统化的方式提升作业效率，推进工厂生产过程的智能化；在生态农业建设方面，加快新技术应用，促进产业与自然和谐发展。
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