今年以来，全国活猪及猪肉价格总体呈连跌态势，饲料原料价格走高，生猪养殖盈利遇价格下跌、成本上升双向挤压。近期，生猪上市企业陆续发布2021年半年度业绩报告。报告显示，业绩下滑或亏损是上市猪企普遍面临的问题。记者发现，去年生猪出栏量全国排名前五的上市公司，包括牧原股份、正邦科技、温氏股份、新希望六和、天邦股份，有四家在今年上半年出现亏损，净利润全部下降。在整体亏损的市场环境下，上市猪企具体的财务状况如何？又是如何降本增效、调整产能、变革经营模式以应对危机？
牧原：营收逆势增长，在行业低谷期扩张产能
牧原股份8月26日发布的半年度业绩报告显示，上半年营业收入约为415.38亿元，同比增加97.49％，归属于上市公司股东的净利润约为95.26亿元，同比减少11.67％。
在猪肉价格一路走低的形势下，牧原还能保持营收高增长，主要得益于生猪销售量的增加。上半年，随着新建产能的逐步释放，牧原共销售生猪1743.7万头，其中商品猪1469.6万头（其中向牧原肉食及其子公司销售98.2万头）、仔猪252.2万头、种猪21.9万头。牧原在半年报告中提示，如果未来生猪出栏规模增长幅度低于价格下降幅度，则存在业绩难以保持增长的风险。
营收增长，利润却在下滑，是由于生猪养殖成本上升。上半年，牧原营业成本同比增长252.78％。养殖成本之所以上升，一方面是由于原粮大宗商品价格普涨，而牧原过去几年饲料总成本占营业总成本的比重在55％左右，因此大宗农产品价格波动对主营业务成本会产生较大影响。另一方面，近几年公司养殖规模扩大，员工数量快速增长，管理效率下降。新员工比例较高、员工培养周期较短、管理精细度不足等因素助推了经营成本上升。为降低成本，牧原表示将采用智能化装备，加强内部管理与现场管理，优化营养配方，建立营养信息化系统，制定科学采购策略。
在利润下滑的情况下，牧原并未停止扩充产能的步伐。上半年，牧原固定资产比上年末增加6.11％，主要由于公司扩大生产经营、建设规模。8月11日，牧原股份披露公开发行可转债募集说明书，拟募资不超95.5亿元，拟投入募集资金51亿元用于新增23个生猪养殖基地，新增养殖规模677万头，预计将使生猪养殖规模扩张近33％。牧原表示，发展标准化、规模化养殖是生猪养殖行业的必然趋势，公司需把握机会，巩固和提升市场领先地位。
牧原还在布局生猪屠宰业务，此次募资拟投入19亿元用于新建4个生猪屠宰项目，合计屠宰能力将达1300万头。通过布局生猪屠宰业务，牧原计划完善集饲料加工、种猪育种、商品猪生产、生猪屠宰于一体的产业链，保证各生产环节的可知可控。此外，牧原的研发投入也在加大，上半年同比增长102.96％。牧原表示，公司持续加大对猪舍设计、智能化、疾病防控等研发项目的投入，将新技术应用到养猪生产中，加大对优秀技术成果及生产成绩的奖励力度，推动养殖技术进步，提升生产效率。
温氏：探索升级“公司＋农户”的经营模式
温氏股份的业绩报告显示，2021年上半年营收达306.30亿元，同比下降14.81％，净利润亏损24.98亿元，同比下滑160.14％。净利润的亏损是由于肉猪类养殖业务的亏损造成。上半年，温氏销售肉猪468.73万头（含毛猪和鲜品），销售均价23.33元/公斤，同比下降31.34％，营收同比减少37.38％。饲料原料价格连续上涨，加上公司去年下半年至今年初外购猪苗采购价格较高，推升出栏肉猪养殖成本。生猪价格下跌和原料成本上升的双向挤压下，温氏销售肉猪毛利率为-11.63％，同比减少50.02％，肉猪类产品利润大幅下降。
营收下降和成本上升给公司现金流也带来压力。上半年，温氏经营活动产生的现金流净额为-27.11亿元，同比降低168.27％。为储备资金以应对风险，温氏放缓固定资产投资，并通过多渠道筹集资金，此前已完成可转债发行，共募集资金92.97亿元，新增银行贷款、公司债等其他融资渠道。上半年末，温氏货币资金占总资产比重比上年末提升5.16％。借债筹资导致温氏资产负债率比上年末提高15.59％。随之而来的还有财务费用的暴涨，温氏财务费用比上年同期增加2110.03％。
针对猪价下降与成本上升的双向挤压，温氏正在降低成本上发力。温氏表示，已于今年5月暂停外购猪苗，自繁苗育肥猪完全成本在呈逐月下降趋势，7月已降至10元/斤左右，预计今年四季度回归正常，计划明年肉猪养殖完全成本降至8元/斤以下。此外，温氏预期下半年猪价会上涨，因为下半年喜庆节日较多，属于肉类传统消费旺季。
温氏长期采用“公司＋农户”的经营模式，目前在全国有4.67万户合作农户（或家庭农场）。相比于自繁自养模式，“公司＋农户”模式目前在仔猪采购成本和管理成本控制上面临着问题。温氏表示，公司已对经营模式迭代升级，目前正逐步升级“公司＋现代养殖小区＋农户”的模式，未来将向“公司＋现代产业园区＋职业农民”的模式迭代。通过升级经营模式，温氏希望提高合作农户的养殖规模，提升机械化、自动化和智能化水平，降低养殖成本。
温氏的销售模式也面临着调整。根据国家市场监督管理总局的政策要求，未来将逐步取消活禽市场交易。因此，温氏的禽畜业务需要逐步向“集中屠宰、品牌经营、冷链流通、冷鲜上市”的销售模式转变。为应对转变，温氏已加速布局屠宰加工业务。
新希望六和：停止外购仔猪育肥，转向一体化自养模式
新希望六和2021年半年度业绩报告显示，归属于上市公司股东的净利润亏损34.15亿元，同比下降207.94％。上半年，新希望六和累计销售生猪446.11万头，同比增长110.14％。受猪价下跌影响，虽然生猪销量快速增长，但是生猪销售收入涨幅有限，仅比上年同期增长49.91％。加上原料价格上涨及疫情因素，生猪养殖成本上升，导致猪产业亏损。
为降低成本，新希望六和上半年已全面停止了外购仔猪育肥的业务。2020年，为抢占市场、锁定合作养殖户，新希望六和加大外购仔猪育肥，全年出栏生猪里一半以上是外购仔猪育肥，导致苗种成本偏高。新希望六和称，今年二季度自有仔猪育肥出栏的比例已明显大于外购仔猪育肥，计划未来实现仔猪的自主供应，同时要把包括断奶成本在内的养猪综合成本控制好并使之逐步下降。
2018年以来，新希望六和为抓住非洲猪瘟疫情爆发后的机遇期，大幅增加养猪投入。截至2020年底，公司已投入运营的种猪场，年产能超过3000万头，建设中的种猪场，年产能超过2500万头，公司固定资产和在建工程余额同比分别增加109％和132％，理论可达的最大产能已超过7000万头，相比2018年底实现了两年翻7倍的增长。近期，新希望六和表示目前运营中和建设中的总产能规模足以支撑未来两年的发展所需，现阶段产能发展总体节奏已经放缓。
前期产能扩张叠加营收下滑，新希望六和一季度经营活动产生的现金流量净额同比减少35.26亿元，降幅达2274.53％，随之而来的还有负债提升。2021年6月末，公司借款余额达600.15亿元，累计新增借款金额208.13亿元，累计新增借款占上年末净资产的比例为40.52％。上半年公司长期借款增加约110亿元，主要用于生猪养殖场建设。新希望六和在公告中称，新增借款是养猪战略发展、保民生物资供应所需，公司整体资产负债水平稳健，不会对公司生产经营及偿债能力造成重大不利影响。
新希望六和的经营模式以“公司＋农户”模式为主，兼有一体化自养模式，“公司＋农户”模式将逐渐退居次位。新希望六和表示，一体化自养模式更有利于疫情防控，方便育肥场升级改造，也更易推广能够降低成本的自动化、信息化设备。因此，新希望六和计划实现以一体化自养为主，“公司＋农户”合作养殖为辅的经营布局。2020年公司一体化自养与合作放养的比例约为1∶9，随着自育肥产能的开工与投产，一体化自养的占比逐步提升，2021年上半年“公司＋农户”的产能占比已下降到约80％。
来源：农民日报·中国农网见习记者 雷少斐，原标题：龙头上市猪企亮招应对行业低谷，如有侵权，请留言联系删除。
