一飞冲天！牧原市值突破4000亿元大关

牧原从22头猪养起，历经近30年的努力，快速发展到年出栏超1000万头的规模，创下了养猪业和中国食业的神话。

2月3日，生猪养殖板块逆市上涨，其中，牧原股份首次冲破百元关口，并于午后涨停，总市值突破4000亿元。截至下午收盘时，股价报收107.02元／股，上涨9.81%，年内涨幅高达39%。

被称为“猪茅”的牧原股份，去年暴赚270亿元。

一飞冲天！牧原市值突破4000亿元大关
1月26日，牧原股份发布2020年业绩预告，预计2020年归属于上市公司股东的净利润为270亿元–290亿元，比上年同期增长341.58% –374.29%，并预计基本每股收益7.34元/股–7.88元/股。对于业绩大幅预喜，牧原股份主要归因于生猪销售量与生猪价格同比大幅增加所致。

牧原股份2020年公司销售生猪1811.5万头，较上年同期增长76.67%;同时，受国内供需情况影响，生猪价格较上年同期大幅上涨。综上，2020年生猪销售量与生猪价格同比大幅增加是导致同期经营业绩大幅上升的主要原因。

根据上述数据，一年按照365天估算，牧原股份在2020年平均每天大概能卖5万头猪，若按净利上限计算，牧原股份每天净赚约7945万元，销售一头猪净赚约1600元。

针对目前养猪行业火热的现状，不少券商人士都给出相应观点：银河证券研报认为，牧原股份为生猪养殖行业标杆企业，具备行业领先的成本管控能力；基于2020年能繁母猪的高速扩张，2021年生猪出栏量或可持续高增长，带动业绩持续增长。

天风证券研报对此认为，在疫情之下，我国生猪产能恢复缓慢，预计2021-2022年猪价均将维持较高水平，成本管理领先的集团企业将处于高盈利阶段，其长期成长价值突出，但对应2021年业绩，养殖企业估值普遍5-10倍左右，或迎来景气行情。

对于后续行业的投资线索，国信证券分析称，规模企业的核心竞争优势主要体现在硬实力与软实力两方面。受土地难拿、投资金额大等因素影响，生猪行业门槛提高，头部企业在土地储备及融资能力等方面的硬实力突出，具备做大做强的硬实力基础。

千亿牧原成长记

2019年伊始，受非洲猪瘟疫情与国内猪周期性因素的叠加影响，生猪养殖龙头企业牧原股份股价一路飙升屡创新高。

牧原股份到底有多厉害？我们看一组数据：

2014年1月28日，牧原股份上市首日市值83.88亿。

2019年2月，牧原股份市值才首度登上1000亿大关。

2019年10月25日，短短八个月时间，该公司市值实现翻倍，达到2000亿。

2020年3月9日，仅用了四个半月时间，该公司市值突破3000亿。

2021年2月3日，总市值首次突破4000亿元大关，达4030亿元。

一飞冲天！牧原市值突破4000亿元大关

牧原股份董事长秦英林1992年开始创业，从22头猪养起，历经近30年的努力，快速发展到年出栏超1000万头的规模，创下了养猪业和中国食业的神话。

牧原从生猪主业为基点，业务向上下游产业链进行延伸。经过多年的稳步发展，逐步建立起从饲料、养殖到屠宰的一体化业务布局。这种打法，能够大幅降低企业成本，而对重资产的生猪养殖行业来说，成本控制是提升市场竞争力的关键因素之一。

1、坚持“自繁自养”

生猪养殖育苗阶段企业之间差异不大，真正拉开差距的是育仔和育肥阶段，主要有“公司+农户”和“自繁自养”两种模式。

通俗点说两种模式类似“加盟”和“直营”的区别。

温氏、正邦、新希望等A股猪企大多采用“农户+公司”的轻养殖模式，即：公司为农户提供仔猪、饲料、疫苗、药品委托农户去养殖，等猪仔长到出栏标准公司再按照一定托管费用把猪买回来。这种模式能以更少投资撬动更多产能，与农户形成风险共担机制，易于企业快速扩张；不过，农户养殖条件差异大、管理难度大，农户还会在肉价行情好时私自出售或退出协议。

牧原股份则一直坚持“自繁自养”的重资产模式，即：自行设计、建设猪舍及养殖设备，统一采购饲料、疫苗，雇佣农工集中进行种猪的全部生产过程，最终统一销售给终端消费者。

温氏等猪企的“加盟”模式利于扩张、风险共担，而牧原的“直营”模式便于管理、效率高。牧原通过“自育自繁自养”的一体化产业链将生猪养殖的各个生产环节置于可控状态，在食品安全、疫病防控、成本控制及标准化、规模化、集约化等方面牧原食品具备明显的竞争优势。

2、精于成本控制

牧原扎根河南，这里是我国粮食主产区，在气温对猪仔生存率影响、地域对饲料采购成本、运输料损影响方面，牧原比南方猪企先占据了“地利”优势。而且，近几年国家又加强了对养猪区域的管理，对于河南、河北、黑龙江等省市大力支持，而南方水网城市的养猪进行了区域性的限制。

其次，牧原一直在优化养殖投入。媒体报道，早年秦英林针对保育猪、育肥猪、怀孕母猪、哺乳母猪等所处不同状态生猪就设计出6类32种饲料配方，还陆续改良猪圈，改善猪舍卫生，改造沉淀池处理为生猪提供舒适的生长环境。截至2019年末，牧原研发人数为786人，占员工总数的比重为1.6%，全年的研发投入金额为1.12亿元。

2020年6月5日，投资者向牧原股份提问每个养殖人员可管理多少头母猪时，牧原方面给出的回答是：1名饲养员可同时饲养2700~3600头生猪。这远远超过温氏以家庭农场为基本养殖单元的数百头养殖效率。

模式+地域双重优势下，牧原更具规模效应：不仅能在猪舍建设、人工成本上相比温氏节省大笔资金，还能通过控制饲料成本进一步提升毛利。

也因此，牧原保持着行业最低完全成本（包括饲料原料、职工薪酬、药物疫苗、折旧摊销等费用）：国内生猪散养户13~15元，其它A股猪企也要12元，但牧原仅仅11.62元。