5月11日，天邦股份组织2020年第1季度的投资者调研活动，德邦资管、广州金控资产等投资机构参加了活动，公司董秘章湘云介绍公司经营情况，并回答问题。
首先由公司董秘章湘云介绍了公司 2020 年 1 季度的经营情况：
从 2020 年一季报也可以看出公司已经逐步走向正常经营，现在非洲猪瘟也是可防可控的，但公司还是严阵以待，因为判断随着天气转热、高温高湿季节，非瘟疫情可能还会反复，还是要做好防范准备。
公司 2020 年一季度的经营数据情况，无论是从出栏数据、利润、成本、家庭农场死淘率等都显现出逐渐向好的趋势，未来成本端随公司规模的扩张、经营管理的进一步细化，也应该是逐渐下行。
在整个行业产能都恢复到正常的水平，大家需要拼成本、拼效率的时候，公司是有信心参与竞争的。公司从育种、饲料、配方、生物安全、疫苗、后续的产业链发展等方面入手，一直在构建公司的核心竞争力，这在公司的年报里也做了比较详细的阐述。未来的发展是一个产业链的发展，在未来猪价恢复到正常水平甚至达到周期低点的时候，公司是有竞争力的。
产业链发展方面，下游的阜阳屠宰场计划 5 月 18 号开始动工，工期大概 13-14 个月，这也是为未来行业周期下行做准备。公司还是在有序的扩张发展中，包括与定远县政府签的 30 亿投资项目，是公司滁州生猪 500 万头出栏项目的一个落实。公司未来的养殖规模也是在继续上量、扩张。总之，非洲猪瘟给公司带来的影响主要体现在 2019 年，但是也给公司带来了机会。在总结经验教训基础上，未来公司的发展是逐渐向好的。
董秘章湘云介绍完公司情况后，回答了投资者提问：
提问 1. 公司育种比较有优势，三元母猪的效率接近二元，价格也不错，后续公司的种猪是多少销量？
回复：育种这一块一直是公司主抓的核心竞争力。从去年开始公司就已经调整配种方案，想生产更多的种猪。一方面内部有更多的种猪需求，另一方面市场上种猪的产能去化也比较厉害，预期会有一定市场机会出现。今年从公司现在合同签订情况以及种猪生产计划看，种猪销售也是一个重点，年报中也提到今年一个策略就是种猪、仔猪、肥猪多种销售组合。
提问 2. 阜阳 500 万头的屠宰场什么时候可以大量供应“拾分味道”，毛利率和净利率大致多少，未来的战略而规划是怎么样？
回复：阜阳屠宰场预计 5 月 18 号正式动工。一期主要建的是屠宰和分割项目，产能在 400-500 万头，引进欧洲先进的屠宰工艺，建设期在 13-14 个月左右，建成以后，安徽的产能基本释放，可以满足屠宰场的供货。二期可能会晚一点，主要是食品深加工项目。
拾分味道现在也在做渠道建设和人才培养，其他地方也在通过租赁场形式来培养人才，为未来大面积铺开做准备。拾分味道的利润率和毛利率等没有做太详细的测算，但从产业链价值分配来看，下游深加工和分割肉的利润率还是蛮高的，这是行业的利润分配情况。
提问 3. 育肥能力方面，公司是否有新的租赁合作在谈，2021年的规划是建成多少租赁的育肥产能？2021 年规划签约多少农户的产能？
回复：公司一直在推进育肥产能的建设，主要是通过租赁育肥场的建设，两个大的项目就是之前提到过的山东鄄城和安徽阜阳这一带的项目，大概会在 5 月底到 8 月陆续建成。还有一些其它区域项目也在建。除了通过租赁的方式，也有小部分是公司自己也建育肥舍，当地政府有政策鼓励，可以利用扶贫资金政策。
从我们建设的规划来看，今年年底育肥产能中，租赁场加上自建场，存栏量应该能达到 150 万头的规模。我们最近在找的一些地包括定远、阜阳等，屠宰场附近会配套较多育肥场，因为育肥猪的运输如果距离太远的话运费是不合算的。
提问 4. 今明两年公司出栏计划，其中仔猪和种猪的占比？公司曾祖代包括祖代种猪的存栏量？二元种猪大概何时可以开始大量补充母猪群？公司是否还在继续做三元留种，大致何时会接近尾声？
回复：公司种猪这一块的规划，是以能抢先配种时间作为优先留种的目标，等到未来种猪特别充裕的时候再慢慢去替换。公司现在两个核心场 4500 头规模。祖代现在因为去年存在种猪不能调运、限运的问题，所以公司几个大区都配了祖代扩繁场，有 7 个，当前大概在 5 万多头。
去年调整了配种计划以后，很多场都在自己生产父母代猪，相当于也变成了扩繁场的性质了，一方面可以满足自身的需求，另外一方面也可以对外销售。
此外今年公司有一个措施是公母分群管理，就是把所有生下来的母猪作为后备猪在管理，这也是公司今年一季度生产性生物资产增加了很多的原因。
3 月底公司后备猪大概是 49.5 万头，最近也增加了不少，这部分后备猪原则上首先满足自己留种的需求，不再考虑是二元还是三元，只要体重到了马上就配种，一些小体重的，有客户需求我们可以先卖掉一部分，暂时用不到的就对外销售，所以 4 月份种猪的销售也是有 2 万多头的，那未来可能种猪的销售也在持续增加，包括二元和三元的母猪都在销售。
今年的出栏量目标还是朝 350 万努力，包括仔猪、种猪和育肥猪，但确实有一点不确定性，如果要出 350 万头的话，一种可能是后期仔猪要出栏比较多，一种可能就是需要外购仔猪来育肥，目前外购仔猪来育肥这块有一些不确定性，公司现在考虑外购仔猪的一个前提是要能够带来正的边际贡献，因此没有特别说一定要买多少的量，只要合适就会买一些，如果不合适就不买了，因此有一些不确定性。
四季度仔猪销量，主要看市场价格和风险的判断，如果觉得仔猪价格太低，仔猪卖的少，销售量也会受到一定的影响，但存栏会增多。今年公司首先的关注重点不是出栏量而是利润，希望能够创造更多的利润，种猪应该是能够带来比较高的毛利率，这一块会有一个增量。
2021 年来说，因为今年年底能繁母猪的量计划是 40 万头或更多，明年的销售里面可能还是会以种猪、仔猪和肥猪的销售组合，等到再往后育肥猪会成为主要的出栏贡献。
产能建设方面，今年工程进展顺利的话，完成 60 万头能繁母猪存栏能力是没有问题的。
提问 5. 公司产能区域分布的情况，今年 350 万头的出栏规划在不同地区的分布情况？
回复：产能分布现在最多的是广西，其次是安徽，江苏，山东，湖北，河北。广西现在是母猪应该有 4 万多头，江苏、安徽、山东、应该是 3 万多头，湖北 2 万多头，河北 1 万多头。今年年底发展比较快的可能是山东、安徽，会增加得比较多一些。
提问 6. 公司对今明两年猪价判断？
回复：公司年初还是比较乐观的，认为全年保持在 30 块以上没有任何问题，最近也感觉到新冠疫情对经济有一些影响，造成经济不景气，消费疲软等，但是从供给端来看猪还是紧缺，可能五六月份是一个淡季，会下行一些，但后面应该还是会再有所反弹。
提问 7. 四月底母猪数量？祖代和曾祖代各是多少？能繁和后备各是多少？
回复：4 月底能繁母猪存栏 20.4 万头，后备母猪存栏 57.9 万头。
提问 8. 公司今年会从海外引种吗？
回复：不排除这种可能，公司还想再建一个核心场，如果确认以后可能会从海外引一点。
来源：天邦股份
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